兴业投资：黄金周评
(2011.08.08-08.12)
标普下调美国3A评级 黄金直冲通道顶
周初，韩国央行宣布，6、7两个月购入25吨黄金，令该国黄金储备升至39.4吨，以及6月份美国个人消费开支近两年来首次出现下跌刺激国际金价大幅上扬。尽管美国投票通过提高美国债务上限和削减赤字法案随后几日，伴随美国股市连续重挫，尤其是8月4日，因投资者担心欧洲主权债务问题恶化以及全球经济进一步放缓，美国股市暴跌，恐慌情绪蔓延，道琼斯指数暴跌逾500点，国际金价持续创出新高，最高见到1682美元的历史新高。尽管7月份美国非农业部门失业率较前月下降0.1个百分点，降至9.1%。此前，美国失业率曾连续三个月上升，从4月份的9%逐渐攀升至6月份的9.2%。但市场情绪未见乐观，周五欧美股市继续普跌，尤其是银行股可谓表现糟糕，苏格兰皇家银行盘中一度跌幅达20%以上，反应出市场对美国债务危机的担忧。黄金周五最终收于1661美元附近，周线连续5周创出新高。
周末消息面放出重磅猛料， 国际评级机构标准普尔宣布，将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA＋，评级前景展望为“负面”。这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。标普表示，维持美国评级前景展望“负面”意味着在未来12个月到18个月内仍有下调美国信用评级的可能。该评级机构在声明中称，“国会和政府最近达成的财政紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况”。美国信用评级的下调，将导致房地产、汽车和其他跟国债利率密切相关的行业借贷成本增加，从而重创美国经济。摩根大通就预计，这将导致美国借贷成本每年增加1000亿美元。长期以来，美国负债经济运行的支撑点是预期未来经济有更大规模增长，因此可以随着财政收入的增加来平衡赤字。美国在经济前景不好的情况下还要继续增加赤字，这对未来是种打压。信用评级下调使人们对美国经济增长预期更加不乐观，其通过发债发展经济的路径将被打破。美元走势将受到一定的压力。其他两大评级机构是否会效仿标普继续下调美国的3A评级需要进一步关注，若出现投资者减持美债的情况，或将对美元产生更大冲击。
全球最大的黄金ＥＴＦ持仓量数据显示，截至8月5日，ＥＴＦ－ＳＰＤＲ Ｇｏｌｄ Ｔｒｕｓｔ黄金持仓量增至1286.30吨，当周共增持22.72吨.。
本周关键数据为周三的美联储公布利率决定，尽管美联储表示，标准普尔降低美国评级不会影响银行资本状况，因为“对美国国债和其他美国政府、美国机构及政府机构担保的证券来说，风险权重不会改变。”，但市场还是会选择用脚投票，美元可能在近期继续承压，为金价继续上行创造条件。而且从上周市场来看，日本和瑞士都选择了进入外汇市场进行干预，而日本进一步扩大量化宽松规模，这将继续给全球宽松的流动性创造条件，资金讲继续追逐一些避险品种，而美元在目前的情况下，传统的避险角色应该会褪色不少。对于黄金来讲，目前潜在的风险是在干预风险，在过去两年的危机中，往往在危机严竣时各国尚能暂时达成共识，稍有回暖即各说各话，看一下G20历次峰会公报即可明显看出。评级下调再次掀开各国危机成本分摊、利益格局再平衡的新一幕，我们期待G7再次导演令市场刮目的一场戏。从周图来看，黄金触及了上升通道顶部，短线支撑位于10日均线1630附近。
