兴业投资：上周回顾 

能源

 原油—油价上周五下跌，美国原油期货下滑至4个月来的低点，低于93美元，因经济前景黯淡和欧洲债务危机驱使油价录得自5月初期以来的最大单周跌幅。尽管许多商品上涨，石油远离了熟悉的盘整区间，与美元一同跳水。比起外汇市场中美元下滑了近1%，一些石油分析家对希腊感到更悲观。

美国能源信息署周三报告显示，美国原油期货上周跌幅超过预期，连续第二周下滑，中西部地区领跌，与此同时，汽油库存上涨。该报告称，截止到6月10日当周，国内原油库存下滑341#桶，降幅超过预期150#桶两倍。库存量从5月底录得的两年来的高点处下滑至于36560#桶，仍高于5年平均值近7%，而沙特此时准备加紧生产至每日1000#桶。汽油库存上涨57.3#，至2.1507亿桶，低于此前分析家预测的100#桶。包括取暖油和柴油在内的蒸馏油意外下跌10.5#，至1.4082亿桶。分析家此前预计增加100#桶。

国际能源机构预计全球炼油厂的的原油需求将会在第三季度大幅上涨，因炼油厂利用率上升和需要补充夏季用电高峰石油产品需求。IEA补充说到，比起之前的预计，需求增高和欧佩克闲置产能降低将使石油在现阶段和2012年间承担更大的压力。总部位于巴黎的28个消费国的顾问提高了对欧佩克石油需求量的预估值，将从每日40#桶提高到3010#桶。

天然气—尽管对去年不断增加的储存赤字感到担忧，天然气受到温和的美国天气和充足供应的打压，上周五连续第五个交易日收低，气价跌至3周来的低点。天然气此前一周触及10个月来的高点4.983美元，上周下滑9.1%，录得5周以来的最大单日跌幅和4个月来的最差单周表现。

美国能源信息署报告显示，国内天然气库存上周增加了690亿立方英尺，增至2.256#亿立方英尺。交易商和分析师此前预测为增长700亿立方英尺。大多数交易商认为此次库存增加呈中性或微幅看涨，接近于市场预期但其涨幅仍低于去年同期的890亿立方英尺和五年平均涨幅870亿立方英尺。此次库存量扩大了与去年同期的库存差额200亿立方英尺，至2750亿立方英尺，或11%，也扩大了与五年平均库存差额180亿立方英尺，至760亿立方英尺，或3%。许多交易商表示，此次与去年同期的库存差额扩大帮助推高了气价，但不断上升的疲软经济忧虑打压了今年工业天然气需求大幅反弹的预期，工业天然气需求占到美国总消费的30%。许多交易商预计与去年同期的巨大库存差额将在这个夏天显著收缩，因相比去年恶劣天气，今年天气将更加温和以及更多的核电设备重新投入使用。本周EIA评估报告的估值为720亿立方英尺至930亿立方英尺，去年同期增幅为810亿立方英尺，五年平均涨幅为860亿立方英尺。

外汇

外汇—欧元兑美元上周五连续第二个交易日上涨，本周可能延续涨势，因希腊将有希望获得新的援助以避免违约的消息冲击全球市场。德国和法国的领导人上周五表示，他们将联合起来就希腊援助方案当面达成一致，该方案包括私营企业的志愿参与。

欧元近几周下滑， 因欧元区“付款人”德国和法国支持的欧央行之间的矛盾激发。分析师称，谨慎就是保证。上周一欧元区财长会晤，紧接着，周末欧元区领导人峰会召开。上周五希腊内阁改组将在本周二晚上面临信任投票。欧元整周下滑了0.2%。

欧洲疲软的经济发展有可能盖过美联储为期两天的政策会议，该会议有助于美国央行制定进一步的措施来刺激萎靡不振的经济复苏。美联储的政策制定部门美国公开市场委员会，有望在周三宣布结果，随后美联储主席伯南克将立即召开新闻发布会。周五数据显示，本月美国消费者信心指数下降，因对经济前景和低迷的就业市场及收入前景的担忧再次出现。

6月美国大西洋中部的工厂活动缩减至近两年来的低点，盖过了好于预期的劳动力和房地产市场。然而，周四好坏参半的报告是美国第二季度经济持续低迷的最新证据，它同样提供了随着时间的推移，经济复苏需要再次获得上行动能的证据。衡量大西洋中部制造业活动的费城联邦储备银行商业活动指数下降至2009年7月以来的最低水平。该指数9个月来的第一次缩减，暗示了国家制造业活动可能下滑。其它数据显示，初请失业金人数减少1.6#，至41.4#，暗示5月严重下滑的就业市场稍有改善。第三份报告显示，上个月新屋开工年率上涨3.5%，至56#单位，收复了4月近一半的跌势。营建许可意外反弹上升8.7%，涨至自去年12月以来的最高水平。

指数

指数—在德国和法国首脑暗示援助欧盟成员国希腊，避免其违约和另一次全球性危机的问题上达成初步一致后，股市周五上涨，但直到达到一项正式的协议前，市场仍充满忧虑。在这个夏天资金耗完后，负债累累的希腊可能将获得1200亿欧元的猜测，为上周市场异常的剧烈震荡波及的投资者提供了些许安慰。

标普500和道指连续6周下跌，其中标普500从5月2日升至3年来的高点后，下滑近7%。

股市前景仍不稳定，因全球经济放缓，及对希腊和其他欧元区其它负债累累的国家持续担忧的迹象不断增加。此外，美联储6000亿美元的债券购买计划（被称为第二轮量化宽松政策）将在两个月内到期，令投资者想知道除去该方案产生的流动性外，风险资产将面临如何境地。国际货币基金组织上周五下调了对美国经济增长的预期，并呼吁美国和欧元区其他负债国家尽快解决其预算赤字。国际货币基金组织还表示，一些经济快速增长的新兴经济体可能经济过热。

中国数据显示全球第二大经济体经济增长强劲，同时美国消费者支出报告不如市场担心的那样疲软，在上周初提振了股市。5月中国工业产出较一年前上涨了13%，在大约3年中通胀加快增长至5.2%，但央行连续第9次上调存款准备金率50个基点，试图努力控制物价上涨。中国当局在不牺牲整体经济增长的情况下，降低5.2%通胀率的决心，提高了他们可能逐步给地区薪水增长和火热的房地产市场降温的希望。在美国，5月零售销售11个月来第一次下滑，但降幅低于预期，预示美国消费在恢复，尽管就业增长不如人意，房地产市场表现差劲。

商品

商品—商品遭遇了一个多月以来的最大当周跌幅，因在全球经济放缓的形势下，对原材料的需求很可能下降。投资者对能源、谷物和金属的需求前景感到担忧，因希腊债务危机加深和美国经济放缓。

上周五公布的一项调查显示，6月美国消费者信心指数差于预期，使市场再度关注经济前景，然而对通胀的担忧有所缓解。汤姆森路透社/密歇根大学的调查显示，消费者对停滞不前的收入和就业前景仍持悲观态度，他们对自己的财政状况在负数水平的观点大致维持不变。整体消费者信心指数初值从上个月的74.3下滑至71.8，低于此前经济学家预测的74.0

国际货币基金组织周五下调了对美国经济增长的预期，并警告美国和欧洲负债国家，他们是在“玩火”，除非这些国家立即采取措施以减少其预算赤字。

黄金周五上涨近1%，录得3周以来最大的单日涨幅，因对负债国家希腊的援助达成初步一致全线刺激了投资者风险偏好情绪，美元大幅下跌。近期低迷的美国经济数据，对希腊债务危机的担忧逐步加深以及关于美国债务上限谈判的不确定性也提振黄金整周微幅上涨。贵金属在过去30天内上涨了近5%。在不明朗的美国数据显示经济复苏的不稳定性后，黄金加速上涨。尽管黄金受益于令人失望的美国经济前景，但未能在5月初突破1,575美元的纪录高点。技术性卖盘和美元走强伴随着原油价格下滑，抑制了黄金进一步上涨。

兴业投资祝您生活愉快！