兴业投资：上周回顾 能源

原油-原油上周震荡，周一下跌了2%，周三又回升了3%。交易商试图平衡美国经济数据，因这些数据显示能源需求放缓，国内实际原油库存下降，从而推高油价。上周原油小幅收高。但这一个月以来，受5月份两周内出现的一系列抛售的影响，油价下跌了12.4%。周三的EIA（美国能源信息署）周报数据显示，由于原油进口减少，炼油厂开工率增加，上周美国原油和汽油库存变化不大，蒸馏油下降。该报告称，国内原油库存5月13日当周下降1.5#桶，降至3.703亿桶，此前分析师预测为100#桶。汽油库存增加了11.9#桶，增至2.059亿桶，此前预计为80#桶。蒸馏油下降116#桶，至1.431亿桶，分析师此前预测70#桶。

担心高油价将减缓本就脆弱的全球经济复苏,总部位于巴黎的国际能源机构呼吁原油生产国增加供应，以降低燃料成本。国际能源机构——28个工业化国家的监管机构，暗示如果欧佩克不采取行动，其成员可以释放紧急库存，尽管美国官员对利用战略石油储备来压低油价的试探性做法态度漠然。分析师说，国际能源机构是在其理事会进行会晤后发表声明的，该声明是针对生产者政策的不寻常的评论，且发表于欧佩克6月8日举行下次政策会议之前。欧佩克的12个成员国仍认为，全球原油供应充足。

天然气-尽管美国下周天气预报温和，供应充足，但受周四大幅抛售后的技术性买盘支持，美国天然气在跌到5周低点后，周五中午出现反弹。

美国能源信息署报告显示，国内总天然气库存上周增加了920亿立方英尺，增至1.919#亿立方英尺，交易商和分析师此前预测为900亿立方英尺。大多数交易商认为此次库存增加是一利淡因素，因其涨幅超过了去年同期的增幅780亿立方英尺和五年平均涨幅910亿立方英尺。库存差额缩小，同比下降了140亿立方英尺，降至2,350亿立方英尺，降幅11%，剩余库存为360亿立方英尺，接近2%，低于五年平均库存。许多交易商预计，库存差额相比去年同期和五年平均值将在未来几周会有所缩减，因为核电设备在春季保养期结束后重新投入使用，加大了天然气供应。EIA预计库存积累月的库存总量为2.29#亿立方英尺，达到2003年以来4月—10月库存最高值。这将使国内库存到下个冬天来临时达到近3.87#亿立方英尺的空前最高纪录。本周EIA评估报告的估值为880亿立方英尺至1,010亿立方英尺，去年同期增幅为1,000亿立方英尺，五年平均涨幅为950亿立方英尺。如果到10月为止，周库存量符合五年平均进度，那么下个采暖季到来的时候，库存基本上为3.567#亿立方英尺，约比去年11月的3.84#亿立方英尺低7%，但基本会达到当时的平均水平。

外汇

外汇-美元上周下滑，因为疲弱的美国经济数据证实了美联储将维持极宽松货币政策的预期，相比其他高收益币种，美元继续保持其超低利率。市场普遍预测美联储今年内将不会考虑加息，如果经济数据持续低迷，美联储将会等到2012年或者更晚的时候采取行动。 

数据显示，美国大西洋中部地区制造业增长放缓，4月份现房销售意外下降引发美元被抛售，越来越多的迹象表明美国经济前景不甚乐观。周四报告显示，经济增长受到国内的恶劣天气和日本3月地震导致的供应中断阻碍，但分析师称美国经济在今年下半年恢复的势头强劲。美国劳工部称，首次申请失业救济人数上周下降了29,000人，降至409,000人。此次降幅高于预期，缓解了上个月对就业市场基本恶化的大规模担忧。另据报导，费城联邦储备银行表示，其商业活动指数，即评估大西洋中部地区工业活动的指标，下跌至7个月低点。 

一些国家的央行已经开始采取货币紧缩政策，使他们的资产更具吸引力，并提升了本国货币。欧央行上月自2008年7月以来首次上调了利率。欧元5月初曾创下17个月高点，接近1.4940美元，但由于市场预期欧央行的未来加息将不太积极，以及担心欧元区债务危机对周边国家的影响，近几周有所下跌。交易商表示，世界主要央行一直在交替地逢低买入，逢高卖出欧元，这表明欧元将在一个较窄的范围内进行买卖，直到欧盟和国际货币基金组织完成对希腊债务问题的全面分析。这一分析预计于5月底或6月初完成，届时将指明希腊是否应该重组其巨额债务。债务重组被认为对欧元不利，因为此举可能会导致欧元区债券贬值，并损害欧盟信誉，因为欧盟一直在竭尽全力帮助希腊摆脱困境。

指数

指数-令人沮丧的美国房屋和制造业数据上周四打压了市场，而与华尔街这一天的颓势不同，专业网络公司LinkedIn的股票刚一上市，其股价就倍增，表现不凡。

上周申请失业金人数的下降显示出了美国劳动力市场的复苏迹象。但5月地区工厂活动增长速度大大慢于预期，4月二手房销售下滑。第二季度美国经济增长年率目前预计在3%—3.5%之间，但由于供应链中断的影响变得更为明显，一些分析家已经开始降低预期。今年前三个月的经济增长率为1.8%，去年第四季度为3.1%。虽然某些阻碍经济增长的因素可能只是暂时的，但住房仍将是一个头痛的问题。美国全国房地产经纪人协会称，二手房销售上月下滑0.8个百分点，降至505#套。房价因银行取消抵押品赎回权而受压。数据显示美联储并不急于改变其超宽松的货币政策。华尔街投资者对疲弱的房地产和制造业数据不予理睬，而重点关注下降的失业申请人数。首次申请失业救济人数降幅超过经济学家的预测，降至42#，继续高于40#的水平线，原因是连续六周稳定的就业增长。

商品

商品-商品上周五反弹，在这个动荡的周末前受空头回补支持原油上涨1%，金属和大多数农产品也有所上涨。即使由于欧元区的财政困境美元走强，商品依然出现了反弹。玉米，铜和黄金等涨幅居前。

受更加潮湿的天气，美国中西部玉米带洪水来袭的预报影响，玉米跳涨至4月27日来的高点。在芝加哥交易的玉米期货基准合约，收高1.5个百分点。上周粮食价格上涨了11.5%。小麦周五收低0.7%，但整周上涨了10.5%。美国期铜当日收盘上涨约1.5%，周涨幅超过3%。

惠誉下调希腊的信用评级致使投资者避险购买黄金，受此影响，黄金周五上涨1.5个百分点，为两周内最大的单日涨幅。贵金属早盘下跌，而后惠誉调降希腊评级，国际货币基金组织敦促欧洲采取更全面的措施来解决债务危机，金价反弹上涨。金价上周上涨1.5%，仍比5月初近1,575美元/盎司的历史高点低4%。白银上涨0.6%，收于35.16美元，但仍低于4月28日49.51美元的历史记录30%。由于疲弱的美国房屋和制造业数据，及美联储债券购买计划的不确定性，贵金属在已在最近四个交易日内下跌了三次。

兴业投资祝您生活愉快！