兴业投资：期货 能源

原油—上周五原油价格上涨，因美国就业数据增强了经济增长预期，且利比亚冲突和中东不稳定性继续引来供应担忧，促使原油升至2008年来的最高。3月非农就业人数连续第二个月走高，失业率跌至2年来的低点8.8%，帮助推高原油需求。地缘政治供应风险使原油交易者担心供应中断，因利比亚和中东冲突持续，且选举接近欧佩克成员国尼日利亚。原油价格还受到第一季度录得两位数增长的利好消息的支持。

截至3月25日当周，美国原油库存增加295#桶至3.5571亿桶，高于分析师的预期值180#桶，但汽油库存大幅下滑，下滑268#桶至2.1704亿桶。分析师曾预计下滑190#桶。通常汽油库存在春季会下滑，这是因为完成了提炼，且石油公司减少冬季的汽油库存以便为夏季的混合物腾出空间。汽油库存在3月的前四周一共下滑近1800#桶，为1990年来的最大跌幅。精炼油库存增长71#桶至1.5333亿桶，好于分析师预期的-60#桶。

阿联酋驻欧佩克的高级官员Ali ObaidAl Yabhouni上周一表示，阿拉伯酋长国将会帮助填补利比亚原油供应缺口。“利比亚石油出口受影响，其它欧佩克成员国不得不参与，包括沙特、科威特、安哥拉和阿联酋。目前还没有有关利比亚石油生产设备遭破坏的报告，一旦出口问题得以解决，一切将恢复正常。”

天然气—上周五天然气价格走低，受到美国温和天气预报和周四周库存报告下滑的打压。周初美国总统奥巴马能源计划中提倡汽车用更多天然气，此番讲话给予天然气支持。

美国EIA能源报告显示，上周国内天然气库存增加120亿立方英尺至1.624#亿立方英尺。许多投资者均不看好周库存，现预测本周的库存将大幅下滑，从而引来逢低买入盘。

外汇

外汇— 尽管美国非农就业人数增长21.6#，但并未能提振美元兑欧元走高，而且预计欧央行本周加息，美元或进一步受挫。由于美国上个月失业率下降至8.8%，且投资者预计日本央行可能继续维持低利率政策，美元兑日元升至84上方，为逾6个月以来的最高水平。

欧元区，尤其是欧元区外围国家的基本面仍然疲弱，尽管欧央行本周可能加息。欧元区面临的最新挑战是爱尔兰上周四的银行压力测试，显示该国需要240亿欧元的融资救助。分析人士表示，资本需求局势紧张，爱尔兰政府可能重组该国银行业。这可能在第二季度初打压欧元。周四公布的欧元区通胀数据强于预期，增强了加息预期。欧盟统计局预计欧元区17国3月消费者物价指数年率跳涨2.6%，高于前值2.4%，预期为2.3%。这也暗示着欧央行政策制定者可能在四月进一步提高主要的融资利率，以抑制快速上涨的商品价格。然而，经济学家认为2011年消费者通胀将会高于欧央行目标，因此市场预期四月可能加息。

周一公布的政府数据显示，美国2月消费者支出上升，略高于预期，连续第#个月上涨，原因是家庭支出增长，而通胀水平以2009年以来的最快增幅扩大。美国商务部称，消费者支出上涨0.7%，此前1月消费者支出上调0.3%。接受调查的经济学家认为消费者支出（占美国经济活动量的70%），2月或上升0.6%，此前报道为涨0.2%。美联储更喜欢的消费者通胀指标核心PCE指数（除去食品和能源）月率增长0.2%，与1月份相同。2月份核心PCE指数年率上涨了0.9%，为四个月来最快增长水平，1月份上涨0.8%。

指数

指数— 由于非农就业报告令人鼓舞，尽管一名美联储高官对于经济发表了谨慎言论令美元承压，但美国蓝筹股周五大涨至3年高点；道琼斯工业指数触及2008年6月以来的最高水平。

美国3月非农就业人数增长21.6#，前值19.4#，失业率报8.8%。强劲的就业数据进一步表明经济正处于复苏轨道。在过去两周美联储鹰派和鸽派立场形成鲜明对立，因此美联储会否继续维持宽松的货币政策或加息尚不明朗。

商品

商品—商品上周近乎全线走高，此前美国非农就业报告强劲，暗示市场需求稳健。

尽管乐观非农提振股市，但工业金属铜仍下跌，主要是铜的最大消费国中国需求疲软。第一季度铜下挫2.4%，且第二季度首日进一步告跌。

美国3月就业报告连续第二个月利好，非农就业人数增长21.6#，失业率下降至两年低点8.8%。靓丽的就业数据有助于经济复苏。美国I*****的独立调查显示，3月工厂活动指数强劲增长，尽管已从二月曾触及的7年高点回落。

玉米价格大涨，录得自2008年食品危机以来的最高水平，因投资者认为，若更高的谷物价格不会抑制需求，则谷物库存可能近乎掏空。美国农业部宣布削减库存预估，高于预期，但目前市场需求强劲，因此玉米价格随即跳涨6.5%。

黄金下跌逾1%，此前强劲的就业报告提振了美元。随后由于欧元区债务危机，中东动乱和美联储高官的谨慎言论提升了避险情绪，贵金属从此前低点反弹。乐观的非农和制造业数据强化了美国经济复苏信心，但经济学家表示，消息并不足以令美联储放弃宽松的货币政策，该政策帮助黄金创下纪录高位。在今年第一季度黄金连续第10个季度收涨，但第一季度涨势为自2008年末金融危机侵袭市场以来的最小涨幅。