11/01市场预期量化宽松过高或将酝酿金价后市风险

上周在美联储相关官员陆续的关于可能进一步量化宽松政策以提振美国经济的言论中金价再度企稳反弹，并重新站立回1350美元重要技术关口上方，美联储(FED)进一步量化宽松政策似乎已成定局，这给金价上扬提供了一定的动能。金价上周最高1359.2美元/盎司，最低1318.9美元/盎司，报收于1358.9美元/盎司，比前一周五1328美元/盎司大幅上涨30.9美元，周涨幅2.33％，周K线图形呈现一根在五周均线附近区域得到一定有力支撑后反弹上扬的长下引中阳线。上周五金价最高1359.2美元/盎司，最低1335.1美元/盎司，报收于1358.9美元/盎司，比前一交易日大幅上涨14.8美元，日涨幅1.10%，日K线呈现一根延5日均线持续大幅反弹上扬的长下引锤头形小阳线。上周五是10月的最后一个交易日，10月金价刷新历史记录高位1387.1美元，当月净上涨50.9美元，较9月末上扬了3.89％，为持续第三月大幅上扬。白银上周最高24.74美元/盎司，最低23.13美元/盎司，报收24.74美元/盎司，较前一周五23.27美元大幅飙升147美分，周涨幅6.32%，周线图形呈现一根在五周均线处得到强有力支撑后延五周均线强劲反弹上扬的长阳线。白银上周五最高24.74美元/盎司，最低23.72美元/盎司，报收于24.74美元/盎司，比前一交易日大幅上涨81美分，日涨幅3.38%，日K线呈现一根延5日均线持续强劲反弹上扬的长下引中阳线。10月白银净上扬305美分，比9月上扬了14.06％，亦为持续第三个月大幅上扬。美元指数上周五最高77.75,最低77.05,报收77.05,比前一交易日小幅下滑23点，日跌幅0.30%，日K线呈一根延5日均线持续温和下滑的长上引小阴线。原油上周五盘中最高82.12美元/桶，最低80.56美元/桶,报收81.45美元/桶,比前一交易日小幅下滑74美分或0.89%，日K线呈现一根在日均线密集区持续振荡整理的长下引小阴线形态。

美国商务部上周五(10月29日)指出，美国三季度国内生产总值(GDP)增长2.0%，与市场此前预期一致。但是，尽管美国三季度经济增长步伐较二季度微幅加快，仍不足以刺激就业大幅增长。数据显示，美国第三季度实际GDP初值年化季率增长2.0%，二季度增长1.7%。美国第三季度最终销售初值年化季率上升0.6%，预期上升1.2%；第三季度消费者支出初值年化季率上升2.6%，为2006年4季度以来最大涨幅；三季度商业投资初值年华季率上升9.7%。美国第三季度GDP平减指数初值上升2.2%，预期上升1.9%。另外，美国3季度进口上升17.4%；出口上升5.0%。从一般情况来看，美国GDP数据都会对市场造成重大影响，不过这次情况有所不同。在数据公布之前，众多机构指出，鉴于美联储量化宽松已是既成事实，美国GDP数据的好坏都不会改变美联储量化宽松决定，因此数据对汇市影响料有限。投资者不要指望美国第三季度GDP数据将对美元信心造成重大影响，除非数据确确实实令市场大感意外。同时，美国第三季度个人消费支出物价指数初值年化季率上升1.0%，预期上升1.2%；核心个人消费支出物价指数初值年化季率上升0.8%，预期上升1.1%；以市场为基础的个人消费支出物价指数初值年化季率上升1.3%；以市场为基础的核心个人消费支出物价指数初值年化季率上升1.1%；第三季度个人消费支出物价指数初值年率上升1.4%；第三季度核心个人消费支出物价指数初值年率上升1.3%。

近期，市场对美联储(FED)或将重启量化宽松政策的预期不断升温，美联储官员亦先后对这一备受争议的措施发表了观点。目前，拥有美联储公开市场委员会(FOMC)投票权的委员包括主席伯南克、副主席兼纽约联储主席杜德利、圣路易斯联储主席布拉德、堪萨斯联储主席霍恩、克利夫兰联储主席皮纳尔托、波士顿联储主席罗森格伦以及其他五位美联储理事。而芝加哥联储主席埃文斯、达拉斯联储主席费舍尔、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔、费城联储主席普罗索则为不拥有投票权的候补委员。杜德利在上周的三次讲话中均明确表示，若经济未获改善，美联储有理由重启量化宽松。美联储收购5000亿美元政府债券的活动将为美国经济提供足够多的刺激，相当于将联邦基金利率下调50个基点。但是，市场将静待美联储的此方面决议，这一决议料对汇市造成重大影响。美联储将于11月2-3日召开议息会议，并将于北京时间本周四(11月4日)凌晨03:15宣布利率决议及是否启动量花宽松政策等事宜。

关注本周的重要数据和事件有，周一的美国9月个人消费支出物价指数、美国10月I*****制造业采购经理人指数；周二的澳洲联储召开议息会议并公布利率决议、美国国会中期选举；周三的美国10月I*****非制造业指数、美国9月工厂订单、美国9月耐用品订单修正值、美国10月30日当周EIA原油库存变化、英国央行召开货币政策会议；周四的欧元区9月生产者物价指数、美国第三季度非农业单位劳动力成本初值、美国第三季度非农业生产力初值、美国10月30日当周初请失业金人数；周五的欧元区9月零售销售、德国9月季调后制造业订单、美国10月季调后非农就业人口变动、美国10月季调后制造业就业人口变动、美国10月失业率、美国9月NAR季调后成屋签约销售指数。

由于经济复苏势头不尽人意，市场目前广泛预计美联储(Fed)下周将启动第二轮量化宽松措施(QE2)，但围绕联储购买债券的规模和速度，仍存在很大不确定性。目前市场预期集中在联储可能初步承诺分5个月买入至少5000亿美元国债，以刺激信贷并支撑经济复苏。但若购买金额不及预期，只要联储同意在条件允许时可能进一步行动，也能弥补市场的失望情绪。而目前市场对量化宽松规模的预期过高，预计实际值若远低于预期，这将有助于推动美元上涨和压低金价。美联储可能会逐月购买较小规模的资产，市场风险依然存在，美元或将可能保持坚挺至年底，二金价也将可能会进一步回落，但1280美元将构成此次金价回调的坚实底部。虽然量化宽松预期存在，上周金价得以支撑企稳反弹，然而诸多的不确定因素亦将让金价后市风险加剧。美国国会中期选举将于本周举行，民主、共和两党候选人将争夺国会众议院全部435个议席、参议院100个议席中的37席以及37个州长职位，目前选战已进入白热化阶段。华尔街人士可能更多地会站在共和党一边，因为几十年来，共和党都以不干涉市场著称，然而专家们却认为，美元未必能从共和党的大胜中赢得利益。如果共和党在国会选举中大获全胜，美元甚至可能受到下行压力，这会使11月3日美联储(Fed)宣布(预期中)新一轮量化宽松举措的冲击进一步放大。美联储议息会议和美国国会中期选举在即、美国超重磅非农就业数据公布，诸多事件需要密切关注。金价今日下方支撑位于1351美元和1343美元；上方压力在1364美元和1369美元。

今日（1101）操盘指导：

黄金于1335－1378之间振荡发展，白银于23.8－25.3之间振荡发展。

目前金银价波幅或将扩大和加速，请投资者根据自身风险承受严守止损点。同时选择黄金、白银、原油、欧元、铜、锌、铂金、股指期货、港股、美股等多种投资品种进行投资组合，以最大化降低投资风险，使合理的投资收益相对得到保障。网络搜索“黄金宝博客”

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