分析师: Jon Nadler
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黄金价格从接近680美元的超卖水平反弹，最终在周五交易收盘时成功回到近730美元的价位，因而将本周损益降至仅约50美元。今天德国银行认为黄金的合理价格应在600到620美元之间。很突然，这一数字相差并不那么大。去年，我们在新奥尔良招来了一片怀疑声，今年，这一次我们认为，黄金交易价可能会出现在650到850美元之间。为什么？我们甚至被缺乏市场基本依据的人们授予了“年度愚人奖”。应当要一张随附的支票，真令人讨厌。
纽约黄金市场交易进入周五下午时，每盎司价格上涨7美元，现货价格报收于727.00美元。过去几个小时里唯一的好消息来自----其它什么地方呢？----印度，就在排灯节的前几天，当地的黄金购买者进行了一场大交易，为此他们已足足耐心地等待了整一年的时间。想一想，我们最好开始看看针对当地生产的黄金的分析结果----继前晚大幅下跌之后，白银又下跌38美分，收盘时跌至9.28美元。铂金下跌20美元，收于793美元，钯金下跌2美元，收于每盎司165美元。下周将会出现更大的动荡。希望无休止的清算过程会按常规发展。黄金需要休整。评论员也需要休息。
因此，从提出一些展望并为读者提供一些针对常规问题的见解的意义上说，我们认为今天下午可能会求助于这种低廉的途径。这不是来自M*****的剪辑，而是一场与专家一对一的真实采访。黄金报告在遇到棘手的问题时没有矫揉造作。在给出答案的时候，我们也竭力不去造作。很冗长吗？当然，但是您拥有一个周末来品味。请看：
Jon Nadler: 黄金的下一步走势会如何？
来源：黄金报告
Kitco著名的高级投资产品分析专家Jon Nadler，针对一些以逆向投资者为特征的观点分别提出反对和支持意见。在独家采访黄金报告的过程中，他凭借其三十年的黄金领域的经验（没有双关语意）展望黄金的未来走势，支持这种贵金属成为平衡组合中的关键性资产，这同样也是由于其内在价值和“保障”属性。.
“黄金报告：经济学理论告诉我们，考虑到市场中存在的所有不确定性因素，黄金应退出交易。但我们并没有看到这种情况发生。实际发生的是什么呢？
Jon Nadler: 好的，正如您可能已经了解到的，在这场危机中，即使是格林斯潘也发现在先前的“高可靠性”的经济模型中存在着误区。黄金价格当然会继续波动，但更大的趋势可能从整体上看也更重要。从一定的程度上看，黄金会作为投机资金大幅注入的传统继续前行，最终作为一个整体进入商品市场。当然除其作为货币的角色之外，黄金也是其中的一部分。这样的现象至少可追溯至两年前。
去年9月，当美联储第一次开始降息时它呈加速变化，继而我们在今年3月至7月间进入平仓，日益走弱的美元导致出现了诸如大部分泡沫等一系列现象，不只在黄金领域，在大多数工业金属和石油方面都如此。石油行业已非常明显，管理者们开始向投机者散布各种令人生厌的谣言。
因此我们见证了其从商品市场的撤出，大部分游资撤离对冲基金。在已有的3000亿美元中，我们不知道还有多少，撤出多少。我们当然知道有500亿美元撤离石油行业，最终接近600亿美元。这是从市场撤资中相当大的一个比例。当然，继此之后价格也开始溃败，信贷危机爆发。事实上，这一迷局在几周前还不甚明朗，然而对冲基金撤离商品市场在6月末就已开始。
TGR: 我们现在是否已走出这一撤离阶段？
JN: 我认为它之所以会继续是因为一些基金的失败所致，正如上个月Ospraie的情形。Ospraie在石油和天然气合同方面投下许多糟糕的赌注。我们看到其他持有股票的人都在这次崩溃中被横扫而出。如果您在黄金或石油领域拥有盈利的仓位，你就必须卖掉它提高现金量以实现股票征收保证金的要求。某种意义上说，这一过程一直在继续。在过去30天内它已使黄金价格下跌200美元。
TGR: 鉴于金融的动荡局面，如果对冲基金和投机者仍在退出之中，您将何时能渡过，黄金又将何时如大家所预期那样进行反应？
JN: 很长时间以来我们可能都没有看到。如果通货紧缩压力确实存在，则可能会出现“反向对冲”的情况。黄金可能会继续下跌至600美元中位的水平或500美元的低位，但下跌的幅度仍低于其他资产。这种情况下，投资者最好应持有黄金和大量现金，而不是股票或房产之类的。如人所愿，我们并未陷入通货紧缩的螺旋式变化，因为这会伤害到大量价格更高的黄金的生产商。当然，如果这一情况出现，许多采矿公司将不得不重新考虑后备方案是什么。
如果我们没有深陷这场漩涡，如果信心会以某种方式重返，则一切都会稳定。黄金价格的稳定预示交易范围在650美元到850美元之间。这对于那些热衷于宣称世界末日论的新闻撰写者而言的确是个打击，这些人总是认为我们现在所见的情形是他们希望我们能记起中的最好情形。然而，他们深知，拥有价格为2000美元的黄金的世界不是他们理想中的世界。
7月份黄金难以逾越930美元价位（甚至都比不上3月份贝尔斯登倒台时的高价）的事实，就目前发生的一切而言不啻为一个大的警示信号。当然，现在的情况是许多人都已经以252美元的起始价位买入黄金，并一度攀升至400美元和600美元。当大危机爆发时，如果将401(k)账户数降低38%，黄金持有量增加50%、60%或更高，就不难做决策了。他们清算盈利资产以降低损失。这也是他们为何开始要购买黄金的原因。
因此，那些正在入市的迟到者都在削减黄金购买量，直至其成为一个紧迫的问题，他们都基本陷入这种试图购买“失控列车”的状态。很少有试图拉平价格的人会尝试购买更高价位的900美元到1,000美元以上的黄金，这些都是过去几周内的一些新入市者。零售交易模式的差异是黄金市场的这一周期带来许多销售者和一些新的买家。因此在实体市场中，存在着良好的双向活动。
TGR: 与黄金现货价格相比，金币看上去利润更大，因此，这是否说明了一些人的恐慌情绪，还是它已出现短缺了呢？
JN: 实体市场中的一些问题事实上被完全误解了。观察人士没有给出任何支持性意见。我认为我们会见到这样一些学者专家他们极度恐慌，这是黄金应对危机的差劲表现，它将使其变得更糟。它已经如此。现在，他们正通过恫吓投资者并以一些供应量短缺的消息使投资者恐慌的手段来尝试将这一全球效应注入黄金行业。没有谁会认为存在更高级的个人投资者收益，但也并不是史无前例的。他们正尝试使其形成空前效应，这不是实际情况。或许人们更为关注的是这些学者在市场中会呆上多长时间。
TGR: 那么金币短缺的真实性有多大？
JN: 明确地说，金币现在所遇到的情况是世界上大多数铸币厂都没有基于“生产---等待---观望”的基准进行生产。他们并未提前铸造数以万计的金币，等着购买者来购买。他们只是根据需求策略来进行生产。
由于上世纪八十到九十年代出现了长期的熊市期，大多数厂家都削减了购买量，只持有一些基本投资品。事实上，许多厂家都摒弃了金币制造流程中如半成品处理等的一些步骤。美国铸币厂就是其中之一。3月份，在白银领域它们遇到了半成品金币质量问题，约有半数以上的白银坯料被抛弃。这使得他们的实际生产情况落后于计划，当出现对于实体小金币的需求时，它们无法及时地满足需求。这并不是说它们要停止生产。事实上，大多数铸币厂都认为生产小金币利润很高，这意味着它们已增加变化，并不断发现新的供应商和新的材料精炼商，扩大生产以满足市场需求。建立库存是当前优先要解决的问题之一。
如果您愿意的话，我们来回顾一下近代历史上黄金潮中的一些情况。第一次是在上世纪七十年代末到八十年代早期的通货膨胀期间，有1600万枚克鲁格金币面向全球出售。1987年的市场掀起了另一场购买狂潮，此时正是美国铸币厂售出超过125万盎司黄金的时候。我们同样不应忽视的一个事实是仅仅几年之后的1991年大衰退，那时他们只卖出了25万盎司。我们再来看看千禧年前1999年的情况。再一次地，它们中止了销售一些诸如白银等的产品，它们都被那些期盼世界末日的人收藏了起来。接下来就是2006年5月了，那时出现了朝鲜危机和伊朗政治危机。我们再一次见证了喜人的坚挺销量，但仍不能与1980和1987年时候的情况相比，倒是与自去年以来我们所经历的情况有些相似。但我坚决认为今年美国铸币厂会售出约750,000或
TGR: 为何会出现这一高利润？只是因为供应量紧缺吗？
JN: 是的，只要零售店看到铸币厂依据分配基准出售金币，并拥有一些建库的限制条件，零售店主们就会开始使金币利润提高到以前所不能实现的水平。他们会提高其报价，也会增大供应量。这仅限于白银等金属和一些更小的辅币领域。
但就Kitco的供应量而言，我们基本认为如果我们不能从经销商和供应商那里就有关稳定的利润和/或供应时间等问题得到承诺，我们就会在网上商店里的订购页中将其删除。这些订购页中的项目仅限于我们认为能够有一个合理价格和好的销量的项目。我知道该表看上去有些短小，但我们的确有商品要卖，我们的暂记账户永远不能没有材料，
我们在已经删除的项目上添加了许多项目。例如，我们已经拥有来自加拿大皇家铸币厂铸造的数以万计的金币和十万计的银币。不久以后我们还会拥有奥地利的金银币，我确信只要将金币日期变为2009，美国会重新向经销商开启销售。这也恰好是铸币厂停止生产旧日期（当前年份）货币开始生产新日期货币的时候。当然这一转变也会带来一些问题。无论如何，市场上都应当有产品。我们有鸡蛋，因此我们同样有蛋卷。
TGR: 因此，应当审慎些，再等一等。
JN: 这是肯定的。如果有人愿意出高出10.50美元价位的白银5美元的价格，而只是为了保护某些东西的话，即认为他们将在食品杂货店里进行实物交易的话，他就不是一个精明的消费者。首先，这种可能性是不存在的。其次，该状态下这些项目的清算过程值得怀疑。开始供应时，它们会以先前的标准进行定价。铸币厂不会以超出它们通常标价1.50美元的价格出售新奥林匹克枫叶金币。这意味着无论如何它们的零售价不应超过2.50美元。如果有人在eBay上支付5美元，那我只好对他说，请尝试着做一个精明的消费者吧。
我们的一些代理商所做的其它事情是如果他们期待黄金或白银能够在某一天达到某一价位，他们就会固定在这一价位，在Kitco或加拿大皇家铸币厂暂记账户中购买大量的黄金白银，再在供应量和利润陷入谷底时利用实体金币或金条的转换效应。这就是几个星期以来发生的一切。
TGR: 早先时候，您曾提议说在通货紧缩时期或通货膨胀初期，黄金价格会在500到600美元区间波动。但从更长期来看，您是否认为它更有可能稳定在650美元和850美元之间的某一价位？
JN: 我认为这就是我们目前正在寻找的用以反应供需水平，基本上这有助于铸币社团，和保持印度的购买力，目前还没有的。就他们而言，超过850美元的价格太高了。多年来他们一直在表达这一立场。
我们现正处于印度的节日期，他们都对如此糟糕的销量感到难过。例如，我们刚听说在十月中旬，全球黄金委员会都对作为最大的金属消费国的印度的黄金销量水平表示担忧。他们不但在6月和7月时粗略地改变了黄金涨势运动，该运动也已转换为某种具有感情色彩的事物，饱含长期持有文化概念的吸引力。他们注意到了一些基本情况，这提醒印度人这是他们文化和宗教生活中不可或缺的一部分。之前的运动拥有一种令人愉悦、奢侈和赏心悦目的方式。
但除此之外，他们还设立了一项计划，使人们可以通过该计划从印度邮局购买金币。这是一个大型配送网络，尤其适宜于小量配送，如
因此，您的价位在30美元左右的
TGR: 这一情况中有没有任何其它重要因素起作用呢？
JN: 尽管投资需求看似十分强势，事实上却一直陷入与来自二手源的废金属供应的竞争。去年，形势不利，市场上的废金属量达到1,000吨，投资约为1,200吨。因此黄金再一次以高价进入市场，我们也没有看到全世界的人疯狂抢购黄金的局面。在这一点上它仍与现金进行着较量，人们对于如何处理从银行中取出的现金而深感忧虑。
TGR: 鉴于此，如果我们将黄金作为应对金融和现金市场动荡的保障手段，为何金价未出现上涨？为何会稳定在650美元到850美元的区间？
JN: 总的来说，事实已经证明了黄金的保障属性，它的稳定性超出了S&P。它基本上是按这样的方式发展的。如果它居于845美元和945美元的区间，就像今年的情形，则溢价就是标志。保持这一水平支持那些持有黄金的人们，以缓解共同基金中 S&P和道琼斯的差劲表现。从这个意义上说，它确实是起到了作用的。
黄金无需涨至1,200美元或2,200美元的水平，因为所有的世界末日论人士的言论都证明了这一点。这似乎更证明了全球系统中某些环节已出现偏差，事态发展并不如人所愿。如果是这样，您应当更加确信其它资产已完全消失，不仅是一场大灾难，您可以将其一笔勾销。这不是人们所期待的。G7和G12看似已经对他们的提议做好准备，防止出现道琼斯指数和黄金价格同为4,000美元的水平。看一看社会的动荡和暴力现象，就知道这很明显不是人们所想的。因此稳定是第一要务。
是的，我想事情的发展并不平静。会有更多不利好的因素出现，许多银行会倒闭，黄金下跌时您会拥有偶尔短暂的间歇，但更大的图景道明了这一点。 由于当前通货紧缩存在的巨大压力，没有合理的原因相信黄金能够继续走高，再走高。随着所有资金不断注入该系统，许多人都期待魏玛共和国式的恶性通货膨胀成为最终的结果。然而，正如先前许多示例中所见的那样，只要一切稳定，则许多过度清算过程就有望基于正常标准脱离这一系统。
当然，在所有未知的情况中，实际上美国部分银行国有化效应和诸如哪种类型的交易者能够在商品市场中生存的问题首当其冲。看一看伯南克先生在本月中的言论，很明显他们不准备让资产泡沫化继续发展下去，因为消除这些泡沫太难了。因此，我认为不能允许价格再度失控，这里我说的不是遏制黄金价格。远远超出了这一层面的意思。我是说带来这种结果的这些资产泡沫应被严格监管，或至少绝大部分应如此。
TGR: 那么您是否看到了一些令人愉快的方面呢？
JN: 这点我不确定。就GDP、零售销量和消费者消费水平的难度而言，我们预计未来两年会再度出现实际性动荡局面。很难建议说诸如白银、铂金和钯金等工业金属会有好的前景，因为它们的主要用户是：a)无法获得信贷；b) 由于出现预期性需求降低而减产；或c)汽车制造商愿意只购买一点金属用于库存，因为他们仍然有大量的库存亟待解决。根据全球性需求降低的预期结果，我们看到铜遭受重创，同样蒙受重创的还有石油，这些都显示出与供应状况相比同样的需求量。
TGR: 黄金是可以反映出恐慌情绪的某种东西。您能预期到恐慌情绪会加速其走势吗？
JN: 避免其的途径可能就是不要太过关注价格性能，因为大多数人都愿意购买黄金作为实际的配送设备，然后在需要的时候使其流通，而不是因为他们认为会“赚钱”时才购买。这不是实际情况。如果您要在这些市场中交易，你就会暴露自己。 我们已经很清楚地看到了这一点。任何在黄金市场中进行交易的人最近都受到牵连。这是不可能的。当你不得不站在资金清算所显现的这列火车上，或是决定在某一天购买其它基金时，这不是小型交易商的主要工作。长期性来看，10%的寿险类配送是这里的大多数人的选择。
TGR: 您认为最近美元的形势如何？
JN: 美元仍然留有惊喜，这很明显，因为约在一年前人们都要求它让位。截至3月份，他们还埋葬了它，并为它做了祈祷。当然，从7月份以后，很多人都声称“你知道吗？我拥有的是美元”。你缺少美元。
今天不是所有的事情都能被看透。11月我们即将迎来美国大选，关于我们的前路何在、将出台什么新计划和谁将成为新的美联储主席和财政部长等问题，在国民的内心里仍然存在着很多有趣的变数。许多问题仍然悬而未决。读者不应忽视的一个最基本的问题是，近几周来，政府都采取了哪些措施来应对这已出现了14个月的危机。人们都期待着能够马上得到满足，部分价格的大幅度变化是具有破坏性的。“下一步结果是什么？我们会如何前行？”这些都不是能够轻易实现并快速得到结果的过程。
TGR: 您提供了一个极富逻辑的前瞻性观点，应当非常迎合我们这个高情感时代的读者的口味。
JN:如果我尝试使您相信，这是只有一条单行道，从现在您可能不想与我说话开始的两年里，我们应当沿此路行进，买进和竞赛。我会丧失信誉。尽管我不认为我走得太远，它就价格预期而言也并非正确。这也不是炒作，在这一天行将结束的时候，这的确是您会在议程中嗅到的气味。它更多是用以见证当前市场所发生的一切和测定消费者的脉动。
TGR: 约在一年前，您告诉我 8%和12%的比例是持有保障性组合的黄金数量。您现在仍然支持这一分配方式吗？
JN: 鉴于我们当前所面临的局势，我不会因将这一比例提高2或3个百分点感到步舒服，而是10%到15%的水平。回想1979到1981年那场危机的严重性，我仍然记得，一些瑞士资金管理者建议将黄金提高25%。当时有合理的理由，那就是两位数的利率和两位数的通货膨胀率及其他情况会显示绝对的灾难般图景。但目前我没有看到过比那更高的比例。
在上世纪九十年代的繁荣时期里，我见过低至3%到5%的比例。生物科学、高科技，几乎每一项事物都在飞速发展，房地产市场巨大，很少需要担保。人们也许有点太过乐观以致将其降至最低水平。总之，约在8%到12%的比例就最好，我认为10%就是一个不错的目标。
TGR: 现在，我们已经见证了如何将其注入我们的产品组合。相比诸如CEF和James Turk的GoldMoney等的黄金ETF和基金，您能给我们提供一些关于实体黄金的看法吗？
JN: 当您步入基金领域时， CEF（事实上与ETF相比，我更喜欢它）会是最终的解决方案。我们青睐的拥有结构要优于我们在GLD中所见到的情况。事实上，James的结构是一数字黄金账户，与Kitco的暂记账户差不多，只是增加了几条特性。GoldMoney运作非常之好，其盈余实现了大幅增长。
我记得我第一次向James请教时，他那时拥有5000万或6000万美元，他们现在正在朝着4亿美元的目标前行，这显现出我们在过去几年里所见市场的情形。Kitco拥有其规范的暂记账户，另一个版本来自加拿大皇家铸币厂。根本上说，所有这三种都是实体黄金的占有形式，代表了投资者的利益。一般而言，访问账户是一个在线界面，而无需携带任何诸如珀斯铸币厂认证产品等文本证书，这也是黄金和白银作为安全的储存手段的另一项优势。
TGR: 请您向我们介绍一些关于加拿大皇家铸币厂暂记账户的信息。
JN: 它基本上类似于“常规型”账户，只是存储仅限于RCM的渥太华机构。因此，它属于政府所有，存储的产品也限于RCM生产的产品，诸如金条和金币等。任何外来的带有可疑的品质证明标志的产品都不得入内。该产品的优势是拥有这些黄金白银的代理商可以直接登陆铸币厂网站（它们被赋予用户名称和密码，只有代理商本人和铸币厂了解这些信息），以全天候了解他们财产的状况。任何移动已出售或即将出售的藏品的行为都必须经过代理商的直接允许，且只能移至存管处。这是对于资金的又一层安全保障，非常值得。对于投资者来说一年用以保持账户、担保和隔离这方面的费用是60美元。
TGR: ETF拥有什么保留条款？
JN: 基本上受托人持有黄金，因此您需要相信其中一方；即被指名的受托人。由于存在管理费用，你会花去一部分预算，这可能会越来越高。这是一个成本问题。现在，这只是40或50个基点，但最终可能会上涨接近1%左右的水平。继而又会出现问题。您想如同股票一样进行交易，以增强股市稳定性或满足假日规则和需求吗？或者您想基于拥有少量产品的开放型黄金市场的意义进行更大范围内的更多交易吗？
ETF和其他事物之间的最大差异是您转换可用的制成品的能力。这没有ETF就无法完成。所有其他的手段都使您转换成金币和金条实现了小幅盈利。这是您保存的东西，但您的确可以拥有您的持有物。举例来说，Kitco pool和GoldMoney都允许持有者以制成品形式接收余额，您只需将其中的大金条的一部分变为枫叶金币或其他您喜欢的金币形式。
TGR: 转换的费用如何？
JN: 只是金币的加工费，没有什么别的费用了。实际上，假设价位为800美元的黄金，你以803美元的价格买入一些。那么这一天你就将不得不为金币支付860美元。因此，您已经节省了一大笔费用，因为没有谁会去加工。金条已经存在，并且你拥有了一部分。两年后，即使价格还处于这个水平，你也会愿意为你的10盎司pool添上10块枫叶金币。枫叶金币的制造成本是4%，因此以该比例计算的话为一块金币32美元。你要支付，还要托运，你拥有自己的金币。
TGR: 如果我们将黄金视作一项保障，并将其作为我们一定的投资组合产品选择，那么将其转换为金币有多大价值？长远来看，它是否会与CEF、ETF或Kitco暂记账户具有同等价值呢？
JN: 是的，只要我们做的不是苹果和桔子之类的交易，就请想象一下以初级股或不太初级的采矿股形式出现的黄金分配情况，因为你实际上已经偏离了这一概念。如果是关于黄金的，问题同样是你是否购买ETF或CEF或Kitco池中的任何产品等。不同的是你的净成本上升、管理费用增加，或如果必要的话你能够进行少量转换。就此来说，这非常接近黄金价格。对于长期持有人而言，这是一种理想状态。
大多数代理商都会选择这种类型的配送方式，以实现三方面目标。首先，也是最重要的是，他们都希望物有所值。他们不会花3或4美元用以白银，他们会花十分钱购买白银池。他们拥有更多的金属只是为了钱。其次，他们不想突破传统的带有担保性银行安全库的保管方式。第三就是清算。如果你不能马上卖出，持有黄金或白银又有什么用呢？
TGR: 我们已经谈了太多有关黄金的话题，很少谈到美元的事情。穷人的黄金是什么情况？与黄金相比，白银拥有更多的工业用途，我们都看到了黄金和白银比率之间的大差异。与黄金相比，银币现在几乎无处可寻。投资者是怎样看待白银的？
JN: 一般来说，我们不是大比率值的追随者。我们不会在黄金-石油、黄金-道琼斯指数或黄金-白银比率等问题上投入太多。这些比率已经偏离了16:1或20:1的历史标准，它们可能再也不会回到接近这些值的水平。一段时间以来，我们一直青睐于40到60的区域，并在最近接近了上世纪八十年代的高端水平。现在它变得更窄了一些，但我并没有看到它要回到特定的比率，我也不希望再次看到上世纪二十年代时的水平。即使我们回到50:1或60:1的情况，势态发展也会很好，40:1或30:1也如此，您是否中意呢？
但就买入行为而言，如果黄金的核心仓位已就绪并已获得，我不明白为什么人们不会在白银中增加一小部分更具投机性仓位的组分（因为）对我而言，白银就是交易。它失去长期持有的货币属性。就此而言，如果某人要寻找一场“竞赛”。是的，一旦等式的行业一端再度执行，我认为白银会有很大的潜力。即使不是这样，与上涨70美元的黄金相比，9.50美元价位的白银 10%的变化也可能很轻松实现。这是所有可能的机会。
TGR: 但您是否最好应将同样内容应用于核心金属和金属铜之类的金属呢？
JN: 事实上，我认为这是最好，因为从某种程度上说，它保留了一些货币的含义，有些人购买它是为了作为一项防护手段。我们预期（我倒宁可说是“希望”）在明年第二季度之前，价格会以某种方式回落至 14.50美元附近。今天我们处于9.50美元价位处，因此14.50美元也是有可能的。它之所以出现滞后是因为取决于行业需求，这不同于黄金的情况，后者中它是严格考虑的货币属性。现在，我们听到了一些声音称珠宝元素已走进黄金市场，“圣诞节还有谁还会来购买呢？”
因此事实是随着势态的发展，白银的滞后局面能够增添更大的亮点。如果您看一看兑换交易基金，就会发现SLV基本持有量约为2.20亿盎司，这是相当稳定的迹象，如同稳定的黄金ETF一样。我们对于iShares白银所不了解的是制度和对冲基金投资*****易者的组成元素。我们都非常了解黄金，它是与普通人相比最易变的货币。我猜想白银的情况可能相反。也许传统的业内购买者将成为更大的组分，这是个好消息，因为就长期持有并降低波动和震荡程度而言，会增强资金的稳定性。
因此，我认为最好能够在8到10美元间的某个价位买入。如果我这么做了，我的目标是要在14到17美元之间的价位卖出。会达到20或22美元吗？当然会。今年早些时候已经达到这一数值了。我认为就现在来看，24美元将是峰值。在某一价格间歇期，这对于业内消费者都颇感头疼，因为我们看到这样的形势：2,300美元的铂金、600美元的钯金和10,000美元的铑金。现在它们只是其过去的一部分。我希望汽车制造商们能够摆脱木制品，他们会这样说“即使从长期来看，用来库存的地方会大量减少，因为近几年来在贵金属市场我们一直没有见到过这样的价格。”是的，因此它们是很好的附属品，只是原因各异。最终黄金将执掌安全保障性策略，而白银将不得不同样在未来的全球经济中扮演重要角色。当然，这是都是时下非常流行的议题。”
祝您度过一个愉快的周末！
（文中时间为美国东部时间）
