分析师: Jon Nadler

2009年5月29日

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5月最后一个交易日中，美元在交易加权指数中下滑了超过1个整数点，“5月抛售”的谚语被铜、原油、黄金、白银和整体商品反驳。现在在5月期间，美元下跌了接近-5%。很显然，如果过去一个月有市场需要抛售，那就是美元市场。

22年中白银获得了最佳的月度上涨。与此同时，原油也获得了十年来最大的月度上涨。黄金在预料到如此强劲的和完全经典的组合后，依然纹丝不动，这并不能说是非常符合逻辑。黄金在过去30年上涨超过8.75%。

下午纽约现货金继续5月的最后一个交易日，价格接近979美元，期间期权交易商持续地卖空。未平仓合约减少6500，我们现在还没有当天的第一手资料。今天看涨的态势依然是完好如初，尽管出现恶劣的超买情况（并不仅仅是黄金）。

商品研究局指数（CRB）出现了34年来最佳的月度反弹。一个几乎是去年7月整体下滑的重演。RBC的金属投机商正在期望周一出现剧烈的震荡，黄金接近了1000美元水平 ---- 通常是媒体报道的首选。而且在那些一直期望金价达到该水平的人来说，这也是一次很好的回报。

RBC同样也见证了黄金投机客去除了今天GDP的数据，以及是否美国国会将赞成最初提议的IMF出售403吨黄金的提案。所有这些都和今天下午美元指数79.33形成了对比，原油再一次上升1.29美元，报收于66.37美元/桶。抛掉追逐者的帽子，成为了领跑者的白银上涨52美分，报15.67美元。

5月最后一天真正令人吃惊的是铂金和（某种程度上的）钯金。铂金上涨51美元，钯金上升9美元，分别涨至1179美元和234美元/盎司。今天受到GDP糟糕的数字以及自去年9月份以来消费者信心达到最高水平的困扰，股市漫无目的地上下浮动。

一旦美元指数跌破80点，那么持有美元的人将寻找更加有利可图的投资方式。必须通过一个一直吹嘘说催促外国不要再接受美国国债的著名货币经理人来进行一次“成功的”海外旅行。美元失去了大多数之前作为避风港的吸引力，并且在意识到当天其他的商品变得看涨的时候，美元出现了今年至今为止最大的下跌：这是对全球经济的一次威胁。好的，把菲律宾从这份表单中拿出，因为在过去一段时间内，它的GDP萎缩了超过2%。

然而印度出人意料地比一年前增长了5.8%。日本更加的出人意料。日本的工业生产上涨速度是56年来从来没有见到过的(!)。无论如何，美元持有者似乎正在要求获得更高利率的持有特权。由于他们没有看到不久的未来出现获得补偿的信号，我们观察的结果：原油和黄金在5月份出现了非常良好的表现。

今天听到彭博社电台里的报道：出现了为美国国债买家提供免税特权的建议。这个建议并不是实验性的。要记住战争债券，看看外国人对美国国债嗤之以鼻就知道即使该意见被采纳，又会有多少意义，并且会持续多久呢？但并不是说世界其他国家把美国国债看成是H1N1病毒。当美元依然是流动性最强，使用最广泛的货币的时候，你可以在某些特殊的日子用它来度过难关，但是绝对不可能完全依靠它。

最近的增长代表了黄金在三个月中第一次出现上涨。现在的问题是上升到什么水平、上升多久、受到何种因素驱使、为什么是现在（并不是在“完美风暴”的正面冲击下）以及最近上涨变得多么可行，考虑到通货膨胀的预期更胜于实际上、到处可见的避免通货膨胀的风险。同样可见的另外的黄金ETF的缺失也确实是一个问题。

另外的问题可能被提出，同样也会在下周被问及，那时通用的传奇将到头，而盖特纳将来中国。Rush Limbaugh以及他的追随者们将会忙一整天（一周？）把这次旅行描述成某种节日以及奥巴马政府或者其代表对北京的国债购买恳求之旅。

到目前为止，金市温和地进行排斥，有的也并不温和，制造需求前沿、官方领域前沿以及正在发生的通货紧缩的前沿传来了看跌的消息。今天早晨人们需要看一下欧洲来的通货膨胀数据：该数据没有显示出什么信号。等于0。如果你认为这种情况预知了津巴布韦每天770万%速度增加的通货膨胀（每个月2.31亿%），那么就来做我们的客人吧。让我们首先进入每年7.7%的比例。我们将冒险地重复我们自己，不过这里我们来看看：美国并没有发生像津巴布韦的情况。也并不是大约1918年或者1933年的魏玛共和国。

当我们表示现在对通货紧缩/经济萎缩/经济减速说再见还为时过早的时候，我们将很可能更加温和地对待此事。而并不是对2亿%恶性通货膨胀发愁，人们将被建议坐下并且看一下下一步的数据。在一个剧痛的点号后面又是一个点号。从Marketwatch新鲜出炉的新闻报道。

“第一季度美国经济再一次大幅度地萎缩，在第四季度下滑了6.3%以后，每年又下滑了5.7%，在GDP每季度的第二次预测中美国商务部在周五如此表示。
 

- 本季度商业投资创纪录的下跌。

- 房屋投资29年来出现了最快速的下跌。
 

- 国内需求出现了29年最快速的下跌。出口出现了38年来最快速的下跌。

 - 过去一年中，税前利润下滑18%。
 

- 纳税后利润下跌15%，为28年来最大幅度的下跌。
 

- 今年第一季度最终需求尤其的疲软。美国居民的商品和服务购买（不考虑国家的起源）每年下跌7.5%，为1980年以来最大幅度的下跌。
 

- 美国货物和服务的最终销售以每年3.4%下跌。美国货物和服务的最终国内销售额下跌5.3%。随着外国市场陷入深深的衰退以后出口以每年28.7%的速度下跌，是28年来最厉害的一次。
 

- 两个季度的萎缩是60年多年来最厉害的一次。 

- 在过去4个季度中，经济下跌了2.5%，为1982年以来最大幅度的每年下跌。
 

- 今年第一季度商业投资创纪录的以每年36.9%下跌。结构性投资跌至历史性的42.3%，设备和软件投资以33.5%的速度下跌，为1958年以来最大幅度的下跌。商业固定投资的增长缩减了4.5%。
 

-住房投资连续13个季度出现了下跌，以每年38.7%的速度下跌，是自1980年来最大幅度的下跌。居住性投资增长下降了1.4%。
 

该季度交易出现了崩溃。出口下跌28.7%，为38年来最厉害的一次。

-政府投资以每年3.5%的速度下跌，为13年来最大幅度的下跌。

- 该季度国内购买价格指数（由美国居民支付的价格）下跌1%。消费者价格下跌1%，而中心消费者价格（不包括食品和能源在内）上涨1.5%。”

现在事态完全不一样了。有了提升。

无耻 --- 不，让我们用自豪来表示 --- 今天来一次自我推广：Kitco宣布6月1日将上市一批令人叹为观止的精美设计的高纯度（.9999!）银块和银条。Kitco签名的白银产品系列将从周一开始快速送达美国消费者手中。这些是最高价值、质量和设计的投资产品。

最初的目的是改善白银短缺的现状。这些产品现在已经被验证过。目前Kitco以高质量、高纯度、品牌认可度以及制造产品的卓越价值在市场中占据份额。首先他们是来自特别高纯度的金属（9999而不是普通的999）。其次它们是像由美国铸币厂铸成的鹰币一样有良好的品质。Sunshine铸币厂—一个多年来对白银投资者来说家喻户晓的名字—是110和100盎司币种的生产商。

继续等待周一的横幅广告，并且看一下这些白银投资产品的肖像。

暂时的，让我们把目光投向美元、原油、和通用，并且对盖特纳和国会的发言保持关注。

（文中时间为美国东部时间）

该贴最后一次修改时间为：2009-05-31 20:00:03

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