分析师: Jon Nadler
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使本季流感疫苗接种中心感到耻辱的一系列注资仍在世界各地继续。各个银行无论他们是否想要或者需要，都被联邦政府强行注入新的资本。为遭受严重破坏的全球金融体系提供支持和奠定新的基础的这个过程正在顺利进行当中，这是在各国国家领导人的首脑会议最终达成足以足够的共识之后仅仅两天的时间，因此，各种官方报纸都可以发现这样一个新的词语。
当这个词语在许多计划及其说明中不断跳出来时，不要试图掩盖它。这个词语是“无限的”---无论它是否代表了官员们准备向这个基础中注入的金钱数量，或是尽一切手段尝试每个工具以确保成功的意愿，这一切都可以归结为相同的事。我们将竭尽全力使这一全球体系从几十年中最严重的暴跌中拯救出来。当特里
在经历了许多天的震荡之后，给投资者和分析师带来了各种各样的快乐和/或沮丧交织的混合情绪，已经非常疲倦的黄金市场恢复了一些稳定。黄金交易的范围（从829美元至856美元）与周五相比的确已经收窄，但市场参与者对于贵金属近期和中期的前景仍然不确定。因此，印度节前的黄金购买者仍然处在观望状态，直到明确的趋势出现或直到他们在本地商店中看到更低的价格标签。
西方投资者在一定程度上也处于类似的情况。令有些人感到疑惑的是，在世界末日的通讯报道中认定最严重的危机中，是否黄金所显示的930美元就是这种情况，如果是的话，为什么会有这样一个“差劲”的表现。其他人，（始终）仍然相信最坏的还没有到来，并且一旦希望的小芽开始枯萎，世界恢复其下降趋势，进入完全的混乱当中，那么金属时代将凯旋而归。回到什么状况？一堆郁积的瓦砾，这是毫无疑问的。
星期二的纽约现货交易在下午的交易时间，放弃了其大部分的日间涨幅，并且在距这次会议只有一个小时的时候，黄金报价为835美元。白银从美元疲软和预期的全球工业界的需求反弹中提震，上涨了31美分，收于每盎司10.98美元。铂金受益于类似的希望，上涨了42美元，达到1029美元每盎司，而钯金下跌了1美元，收于196美元。
这个星期，救济反弹可能会成为各个市场的主旋律，因为希望被点燃并且提高现金保证金要求的需要得到缓和。在今天早盘间，石油显示出投机的迹象（上涨了3.15美元，到达了83.33美元），但是当道琼斯指数放弃其收益，下跌了将近100点之后，石油价格也开始进入负面区域。投机资金可能显示出，它们已经从商品将近40％的下跌中，学到了一些东西，在这一轮回合中，尽量不要走得太超前。在任何情况下，超卖条件都可以使周三产生相当比例的反弹---只是不要离开单行道的观点。瑞士的苏黎世州银行预计黄金交易到今年年底将会接近800美元，因为越来越多的人已经看到了在全球金融市场中的低潮，因此投资需求减弱。
现在，到了彭博的Jane Bryant Quinn的答疑时间---她的名字许多人都已经熟悉。她主张与魔鬼共舞，Quinn女士揭穿了在这些天无所不在的一些较为流行的灌输宿命论的概念。
“有很多口号围绕着财政部的7,000亿美元的财政一揽子拯救计划，美联储的9000亿美元以上的贷款权力，加上在今后的日子里将会发生的其它事情。纳税人需要作一些澄清，所以他们不再对任何救援计划怀恨在心，而是认为这很合理。
是美国纳税人损失了7,000亿美元吗？
不是，我们将华尔街从与不良抵押贷款相关的贷款和其它没有人愿意购买的资产中解救出来。财政部将以高于它们当前萧条的市场价值进行购买。这为苦苦挣扎的银行增加了一些他们迫切需要的资金。在某一点上，政府将向私人投资者转售资产。纳税人最终的费用取决于房屋价值的大出血停止以及这些资产的价格上升。Peter Orszag，国会预算办公室主任，他预计的费用要“远远低于7,000亿美元，但更有可能不大于零。”
纳税人是通过举债或在银行的股权出售不良资产给政府来赚钱的吗？Orszag为这一想法泼了一盆冷水。这是因为，财政部将不得不为这些资产支付更多的金钱，包括持有该公司的股份，而不仅仅是资产。
财政部从哪里获得的7,000亿美元？
通过出售债券，从世界各地拆借。现在，对于它们有很强劲的需求，所以它的出售受到了市场的欢迎。“值得注意的是，美国能够吸纳多少资金来满足它的借贷需要，” Brian Sack说，他是位于华盛顿的宏观经济顾问部门的高级经济师。这可能会发生改变，他说，“但是目前还没有明确的迹象。”
在等待这些受损的资产被转售的时候，我们要将这7,000亿美元加入预算赤字中吗？
不。被规定用于收购不良资产的这笔钱，将不会以通常的方式被算作“支出”，如同政府拨出款项以换取货物那样。相反，对于资产的购买将获得一个基本“补贴”。管理和预算办公室及国会预算办公室将作出计划，经过一段时间的购买和出售资产，政府可能会有多少损失或收益，而且只有净额才会增加到赤字中。这是直接的学生贷款计划所采用的方法。政府借钱给偿还利息的学生和家长。有一个净成本，但不是很大。
增加财政赤字难道不是一个坏主意吗？
这个国家还没有站在金融灾难的边缘。此外，财政赤字---尽管金额巨大---在此刻还不是问题，在纽约Oakdale 道林学院的经济学家Irwin Kellner表示。其金额大约是整个经济的2％，远远低于以前里根时代的6％的赤字，或者以前克林顿时代的4.5％的赤字。当衰退继续时，赤字将会上升，但主要不是因为救助计划。
救助计划是否会导致通货膨胀？
不会。当财政部向公众出售证券时，它既不会导致通货膨胀，也不会导致通货紧缩。你仅仅是使用了可能投入到其它地方的金钱，将它投资在政府债券上。
对通货膨胀进行控制的美联储，正在向无法从其它地方借到资金的金融机构提供短期贷款。它可以没有限制地借款。这些机构提出各种类型的担保，且贷款预计将会全部支付。美联储对这些贷款赚取利息，通常是2.25%，但有时较高---所以它是赚钱的。它还将从企业那里收购短期商业票据。这也是赚取利息的，如果任何票据发生问题，它还将会帮助弥补损失。
“衰退的水平”
美联储并没有像一些批评中指责的那样，通过“印刷钞票”增加通货膨胀。它增加了银行储备金（这就是“印刷”），这样银行将拥有更多的资金借贷。但是它也减少了系统中的资金，隔夜贷款利率被保持在被认为是非通货膨胀的水平上。
此时，“经济体系中创建的信用已经放缓至衰退的水平，” Brian Bethune说，他是一家总部设在马萨诸塞州，列克星顿的经纪预测公司Global Insight的美国首席金融经济学家。他将印刷货币的主张称为“一条完整的红鲱鱼”。
未来通货膨胀可能还会上升，但是这将取决于那时美联储的政策。
银行家正在获得免费通行证吗？
不。“全部抵押贷款混乱中的大多数费用将由银行系统承担，” Bethune说。
存款保险从以前的100,000美元，提升至250,000美元，成本会怎么样呢？
联邦存款保险公司的保险基金将会有更大的损失，该基金目前持有452亿美元，已经从第一季度结束时的528亿美元有所减少。纳税人不支持联邦存款保险公司。这是银行对其所作的评估。为了弥补最近的损失，联邦存款保险公司这个星期宣布银行的评估增加了一倍。从理论上讲，250,000美元的保险限额在
这项救援计划---或者更确切地说，多项，每天的救援计划---会产生作用吗？
他们将无法阻止我们所面临的衰退，但是大量的资金最终也将会在金融体系之下铺就一层地板。在这一点上，政府不是问题，而是解决方案---而且是唯一的解决方案。
此时此刻，当流动的熔岩之上的地壳还没有足够稳固，能够真正行走之时，最安全的运动就是观察。与此同时，我们将研究“改变资本结构”的意义，看看我们是否能够为我们的投资组合做同样的事。有人认识富有的（山姆）大叔吗？
祝你们在艰难跋涉中心情愉快。
（文中时间为美国东部时间）
