分析师: Jon Nadler
www.kitco.cn
继黄金价格遭受重创，下跌至每盎司736美元的低位，开始出现里程碑式的每日跌幅的两周后，周五，黄金市场表现出更为坚实的基础，变化速度放缓，以待修整期的到来。今天，黄金价格上涨主要源自一系列有关Leman 和 Wamu背景的金融新闻，以及未能正确应对货币市场，从而使美元指数跌至79.02、美元兑欧元汇率回落至1.417。美国国际集团和美林也在这些深感惶恐的交易池（如黄金等）之列。鉴于与AIG相关的紧张情绪，道琼斯指数下跌了约75点。
当美联储声称要“帮助”Leman发掘购买者（也许是一个财团）的时候，它们已变得越来越不愿意通过承担Leman的资产，向市场注入一例“道义危机”的新鲜试剂了。那种认为美联储的干预行为并不总意味着用其资金堵漏洞会使市场呈现相对较少的顾虑，无论最终雷曼的结果会如何了。BofA也许会在这个可能有望形成的集团中率先出现，以挽救该公司的残余。
今天下午，纽约黄金价格上涨了14美元，报收于每盎司761.00美元。交易者仍对有关黄金投资者导致突破750美元价位的负面之辞颇觉敏感，但他们都希望采取一系列谨慎的小动作，因为这个周末能为他们提供一些值得规避的不确定性。同时，在美元市场的多头也利用今天的契机实现了大幅盈利，静候周末的到来，因为不确定性非常之大。
8月份，由于迅速下跌的汽油价格，美国零售业出现下跌态势，并且生产价格的跌幅近1%。在美国丧失抵押品赎回权和房价出现的下跌同样支持早期的价值变化，但事态发展远非平稳，因为期权合约显示原先预期的2008年之前美元兑欧元汇率比为1.30的目标已无法实现。其它货币和经济体也未能发展顺利以提供足够的风险使美元发展脱离正轨。继许多分析人士预期将出现后奥运时代经济腾飞之后，中国的工业产量增幅下跌到18个月来的最低水平。
白银上涨11美分，报收于每盎司10.67美元，而铂金大幅上涨56美元，报收于每盎司1187美元，钯金上涨11美元，报收于每盎司239美元。铂金近二十年来表现最糟糕的一周可能并未从美国汽车销售业去年涨幅为1.6%的利好消息中获益。虽然艾克飓风前沿已抵达德州海岸，但石油价格仍出现了短暂的涨势。事实上，自四月初以来，商品价格已首次下跌到低于一百元标位的程度。本周，支撑位美元指数已冲破80，兑欧元汇率为1.40。美元专业人士称，这一变化是美元“里程碑式的变化”，这股强势可能会在今后一段时期内持续。随着美元走势逐渐增强，对于投资基金来说持有黄金变得越来越没有吸引力了。
这是一个充斥着政治论调的时刻，我们认为，就美元和美国经济而言，美国的一些法律制定者的观点应当或不应当作为议会命令的一部分加以执行，这一点或许很有趣。我们都听到了Ron Paul先生及其美联储废除主义者的提议。我们也听到Mike Gravel先生及其所提议的一系列极端性措施。现在，我们知道德州的Rep. Ted Poe已提出了自己的一套关于如何扭转美元病态趋势的建议。他的提案旨在应对诸如油气价格和通货膨胀等一系列广泛问题。
议会必须稳定美元走势
Rep. Ted Poe
美元走势影响到每一个美国公民和每一宗生意的利益。我们的经济已变得完全依赖于美元。要想拥有稳定的经济，就必须拥有稳定的美元。但不幸的是，多年来我们一直没能拥有稳定的美元。今天，人们感到非常愤怒和恐慌。走势无常和低迷的美元已导致经济危机。
我做法官已有25个年头了。我相信法律和秩序。美国宪法是这片土地上至高无上的法律。美国宪法第8章第I条中写道：“议会拥有以下权利…… 制造货币、管理资产和国外货币、制定度量衡标准……”
因此，一直以来议会都为美元做了哪些事情呢？答案是什么也没做。自2001年以来，无论与黄金或零售汽油业相比，美元价值已失去了近70%，对此议会几乎毫无作为。当一种货币开始下跌时，其影响首先在黄金价格中体现，继而在诸如石油等其他商品中体现。然而，最终通货膨胀会涉及到整体经济走势，从而使商品价格上涨。在此过程中，美国人辛辛苦苦攒下来的储蓄将贬值——或者从另一角度看，与被掠夺无异。
通货膨胀会引发金融市场的动荡并导致各经济体之间发生冲突。人们觉得十分愤怒，因为他们认为自己被抢掠了。他们也十分惊恐，因为他们清楚无法抑制的通货膨胀将导致经济崩溃。1913年，议会曾将货币管理权授权给美联储。但不幸的是，美联储一直在操纵着利率变化。自2001以来，美联储就将基金利率从5.00%下调到1.00%，又将其提高至5.25%，继而又下调至2.00%。与此同时，美元价值下跌近70%。
尝试通过人为调控美联储基金利率来管理美元价值毫无意义。美联储基金利率是一种资产的价格。由于美联储无法为经济发展提供资产（实际资源），因此为何它应处于决定利率的交易位置这一点就不甚明朗了。逻辑上说，利率应由市场决定，由资产的供需状况决定。
不同于资产，经济发展中资金的数量不应由任何实体加以限制，而应由资金需求量决定，这取决于人们要进行的交易以及他们所持有的资金量。与资金有关的不是数量而是其价值。在这方面，美元与标尺无异。没有谁会关心世界上有多少标尺。重要的是，每一个都是美国标准局规定的长度。
我的提案使得美联储将黄金价格直接下调至500美元/盎司，并一直处于该价位水平。美联储宣称其开放市场已做好准备卖出国债并减少基础货币量，直至黄金价格降至500美元/盎司。
在最后一次评估中，基础货币数目约为8720亿美元。在黄金价格最后一次达到500美元的2005年12月，货币数目为8270亿美元。因此，美联储将很可能不得不卖出价值450亿美元的债券以推行新政策。由于这仅占现有债券总数的0.8%，因此不会是一个问题。然而，我认为对于新稳定美元的需求量将变得如此之大，以致美联储将不得不扩大基础货币量以使黄金价格不低于500美元/盎司。
美联储一旦执行了议会新决策，则世界上每一块美元都会拥有与
为何会在500美元/盎司这一价位?在804美元/盎司处，目前黄金的市场价值折射出人们对未来通货膨胀的期望（和恐惧）。我认为，将美元价值固定在500美元/盎司的黄金处，会平抑当前的通货膨胀态势，且不会导致通货紧缩。然而，我的提案也以所有资产投资首年支出的形式，提供了一个强大的供应方激励机制，从而确保经济走势能够在通货膨胀结束的同时加快。将黄金的美元价格直降至500美元，将使汽油价格从当前的3.50美元/加仑降至低于2.50美元/加仑的水平。它将提升美元兑外币的汇率。最重要的是，它还将使美国人的收入和储蓄避免受通货膨胀的影响而被掠夺。
我的提案不会如同20世纪早期那样将美国置于黄金标准之上。在旧有的黄金标准之下，黄金就是钱。限制供应黄金的资金量是极端错误的。这也是导致出现经济大衰退的根本性错误。在我的提案中，我们的钱是与目前我们拥有的“法定货币”是相同的。除市场需求之外，美元数目没有任何限制。一个大的差别是，每一块美元的价值都等同于
自从我成为一名议员后，我就发誓要遵守宪法。宪法要求议会对资金价值进行管理。我的提案就是基于这一目的所做的。这就是为何它要成为法律变得如此重要的原因。”
太有趣了。以与上周五相比下跌了70美元的价位，我们结束了本周的交易。但一个不错的消息是，这次下跌未渗透至第十轮交易中。下周预计将尤以美元为中心，同时我们也可能获知Lehman的最终命运，并继续进行持续了至少一年之久的房屋清算进程。现在应是估算艾克飓风造成的损失并预计美国能源供应状况在秋季到来之前的走势的时候了。通过判断当今黄金的平稳涨势和石油的跌势，对于美元的担忧情绪似乎已淡去，尽管出现了一些获利性修正迹象。在印度与节日息息相关的大量需求暂停将从周一开始，并且将一直持续到月底。还有谁会愿意购买、会买多少，我们拭目以待！
祝交易愉快！周末愉快！
（文中时间为美国东部时间）
