分析师: Jon Nadler
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黄金价格与2006年5月份时每盎司732美元的峰值价位相比仅相差4美元，继油价进一步下跌至100美元标位（就布兰特原油而言）后，正巧在飓风Ike威胁墨西哥湾和休斯敦周围地区钻塔和基础设施的时候。金属、能源和其他商品领域里最主要的问题仍非常严峻，且迄今未显示出任何减弱的迹象。诸如雷曼公司深陷困境、七月份贸易鸿沟加剧和前已述及的天气威胁等牛市新闻都未能停止基金长期清算。在过去的两个月里，黄金已损失200美元。与去年同比收益降低至5.65%。
原油继续朝着突破100美元的标位发展，美元延着走势打击所有一切，其指数上升至80.50，投机基金继续从商品市场中吸纳资金，以期寻求可以提供更多吸引力的地方（诸如美元）。欧元兑美元汇率仍低于1.39，整个地区都面临经济不景气的问题。然而，深受商品喜欢的澳元、加元和新西兰元也都从市场上慢慢消失，情况看上去比最近
末笔交易中，纽约现货价格仍见走弱。黄金价格下跌了11.50美元，报收于每盎司740.50美元。昨天出现了沙特阿拉伯宣称不支持欧佩克提出的削减产量做法的报道，使得今天下午石油价格下跌了近2美元。尽管美元指数出现小幅回落，达80.14，但美元买入者仍十分关注今天的财经新闻。继雷曼追求生存的故事开始之后，股市在这一天要结束的时候从175点涨至250点。全球性经济低迷的阴霾继续笼罩着从东京到纽约等许多地方的产权投资市场。比起今年夏初人们对通货膨胀的恐惧而言，投资者注意到经济跌势已经成为一个更大的问题。白银再度下跌16美分，报收于每盎司10.46美元。
铂金和钯金继续处于重压之下，分别报收于1117美元（下跌44美元）和227美元（上涨2美元）。汽车业的经济低迷取代南非电荒问题，成为了这半年来贵金属变化的主要动因。过去一周我们所见到的大幅下跌显示出一些消耗殆尽的迹象，但预期的反弹就如同那些渴求生存的交易者们进行清算的借口一样。石油仍然是强大的驱动力，如果它继续朝80-90美元的区位行进，并处于Dennis Gartman 目前为它（包括黄金）所预想的熊市，则可能会对人们尝试修复剩余的商品市场带来阻碍。如果黄金价格能够高于740，石油也高于100美元的标位，今天的最后记录应多少看作是一个积极的信号。
在谈到石油，我们偶然发现了一个故事，至今可能又成为一个拥有自春末/夏初以来究竟发生了什么事情的答案。在寻求对此次衰退的解释时，无须超越核心心理因素。对一些人而言，价格压制的幻想经常会带来一些令人不安的信息，这是因为它们能够识别假定的罪魁，这些人的能力和动机都可归于神秘之列。然而，彭博的故事向我们提供了坚实的证明，现实中的人和金钱（事情往往如此）会保持选择其常规做法（买入或卖出皆为盈利），是在投资周期中造成这种状态的真正的行动者。也就是说，该故事包含了足够的“鲜肉”以使人们都能为未来奔忙。请参见以下部分内容：
“根据昨天发布的报告称，因为破记录的油价而受指责的商品指数投资者，在7月到9月2日间卖掉了价值相当于390亿美元的石油期货，导致原油价格大幅下跌。
Masters Capital Management对冲基金主席 Michael Masters声称是那些买入和持有商品指数的投资者们导致了价格出现这一纪录式变化以及后续下跌。说到美国商品期货交易委员会计划与议会委员会讨论能源交易的研究成果的前一天。在今年召开议会前，Masters三次证实其论点，认为对于交易者的诸项限制将会削减原油价格至每桶65美元到70美元。他的观点也被那些引入了至少20项措施以期抑制投机行为的法律制定者们所引用。为加大执行力度和限制匿名交易数量，议会在CFTC方面的施压也使指数交易者们有些错位，Masters说。
“我不认为在压力出现以后，资金的出现是一种巧合。”在一次采访中他还声称，他想通过法律手段限制持有指数商品。纽约商品交易所原油期货价格在
“导致价格上涨的投机者基本上粉碎了泡沫，” Fadel Gheit如是说，他是纽约Oppenheimer & Co.公司石油和天然气研究机构负责人。他们说：“是这样，游戏已结束。我们将要进行下一次的赌注。”
‘购买压力’
根据Master的报道，由于“购买压力”的出现，今年1到5月，原油价格上涨了近每桶33美元，继而由于“卖出压力”，又从
该研究结果“最终破除了石油价格上涨过程中出现供需关系的神话”，北达科他州民主党人Dorgan今天在华盛顿告诉记者，“这是纯粹的、激烈的、残酷的投机行为。”
相关人士称，CFTC有望在明天发布一项报告，它将带来关于指数投资者和场外交易商品的影响的最终研究结果。管理者也需要华尔街银行能够有规律地披露与不规则的交易市场相关的能源期货仓位的信息。
投资银行
JPMorgan Chase Co.、Goldman Sachs Group Inc.、Barclays Plc和 Morgan Stanley控制了整个商品仓位的70%。掉期交易商成为纽约商业期货交易所原油期货合约最大的持有者。Masters 说。所有四家银行的代表都拒绝做任何评论。银行进入和航空公司的掉期交易以及对冲基金交易，以此实现原油方面的盈利，并规避诸如纽约商业期货交易所等期货市场中存在的风险。
“这些大型金融玩家已成为导致近期价格戏剧性及破坏性波动的主因。” Masters在这篇报告中称。委员会已经对交易者提出了多项特殊性要求，并对交易者在基于伦敦Intercontinental Exchange公司的ICE欧洲期货市场上持有的美国石油期货合约提出多项限制。
Masters的评论
早间来自Masters评论称，他缺少能够得出结论的相关数据。他的对冲基金基于美国维尔京群岛。委员会执行主席Walter Lukken也在质疑他的数据有效性的人群之列。
“如同天气预报员并不能对天气产生影响一样，能源投机者也不能对油价产生任何影响，”代表投资者利益的财经服务社发言人Scott Talbott如是称，“他的谬论在于忽视了决定油价走势的供需规律。”
今年早些时候，Masters还报道称，诸如标准普尔的GSCI交易者等指数投机者拥有2600亿美元资产，与2003年的130亿美元相比有大幅提升。截至
“对于交易者而言，我想为他们解释的是，您应该如何依据基本供需原理，在1月份以95美元价位买石油，6月份以150美元价位买入，9月份再以100美元买入。” Masters如是称。
对冲基金的持有
根据
“为什么如此多的资金会流入市场，又为何会流出呢？”华盛顿民主党人Maria Cantwell议员在一次被采访时发出这样的疑问。如果议会减少审查次数，“会再次出现价格抬高的事件吗？”
Scott Defife与能源策略联盟都认为，Masters的研究成果与大多数经济学家以及美联储主席伯南克和美国财务长Henry Paulson的分析和判断相左。后者和其他许多人都认为，不稳定的能源价格是全球经济条件、美元和供需基本原则不断变化的结果。”Defife在一篇声明中如是说。
黄金现在出现了8年来历时最长的跌势，在明天本周最后一场交易来临之前，还有很多事情要做。真是难以忘记的一周。
祝交易愉快！
（文中时间为美国东部时间）
