分析師: Jon Nadler
2008年8月14日
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在從這個月第一天開始的連續不斷的一連串下跌之後，在今日的盤面中黃金市場的價值終於回升了約2 ％。今天的上漲大部份可歸因於原油價格13.5元的漲幅（收於116.42美元）以及穩定而非攀登的美元匯率（指數收於76.27點，對歐元匯率收於1.493美元）。超賣的情況將許多有庫存的買家從虛擬交易中吸引過來，但交易台的報告顯示，買入很少是由新入市的資金進行的。明日的未平倉合約數可能會更加有效。根據加拿大皇家銀行的數據，在昨日的持續性拋售之後，我們的庫存又下降了將近8000個頭寸。
目前市場焦點仍然在於美元，其最近突破至一條在6年前確定的下降趨勢線之上。Minyanville的Todd Harrison看到了“通貨緊縮的跡象”，但他也承認，我們還不知道我們如何從這里到達那里，他引述Robert Hunter的話： “沒有道路，也沒有公路。在黎明和夜晚的黑暗之間。在交易時，您最好系緊安全帶，並一直（在眼下的時間）將手臂、雙腿和您的錢放在車內...
彭博社的調查顯示，從現在到明年春季，美鈔對歐元，日元，英鎊，瑞士法郎將會獲利，這並不是由美國的經濟狀況導致的，而是由於亞洲和歐洲的經濟下滑。交易者看到歐元跌至1.38美元，這部分是由於美聯儲將在9月加息25%的可能性。對全球經濟的信心水平在這個月有所回升，這可能是由於石油價格的顯著緩和。然而，經濟走弱的跡象卻如雨後春筍般冒出來，從西班牙的房地產業崩潰，到日本第二季度2.4%的經濟收縮，再到英國以及歐元區蔓延的經濟蕭條。隨着石油價格的下跌，以及格魯吉亞的入侵對其業績造成了破壞，俄羅斯最近高漲的股市完全變成了熊市並下跌至全球股市的底部。
在本周中期的紐約盤面，金價上漲了15.70美元，達到826.50美元，因為市場參與者看到了零售業銷售額的疲軟、道瓊工業指數的下降、油價的上漲、俄羅斯和格魯吉亞之間的緊張局勢以及達拉斯聯邦儲備銀行主席Fisher對美國經濟的很有分量的評估，他預計下半年美國經濟可能出現零增長。豪宅營建商托爾兄弟公司的收入下降了34 ％ ，但該公司從在過去3年中遠離市場的買家身上看到了潛在的需求。
白銀上漲了39美分，達到14.86美元，而白金回升了38美元，達到1499美元，鈀金上漲了13美元，達到320美元每盎司。銠是唯一的輸家，下跌了140美元，達到6860美元每盎司。超賣的情況略有緩和-黃金的相對強弱指標開始於接近14的區域，因此在八個放血盤面之後，如果沒有合理化的解釋，那麼像我們今天所看到的這樣的相反趨勢的波動就沒有任何意義。到本周為止黃金仍處於熊市。問題是熊市的持續時間及強度。如果有人仍然將黃金的交易所交易基金視為投資需求的晴雨表，那麼他們可能會注意到，與第一季度相比第二季度的需求駭人聽聞地下跌了94%。
今天世界黃金協會剛剛發表了一份報告，該報告顯示本季度黃金市場的表現的確並不怎麼好。我們友好而又富有才華的彭博社記者Pham-Duy Nguyen為我們帶來了一些（大部分）令人沮喪的基本面相關消息：
“第二季度黃金需求下降了19 ％ ，接近曆史最高降幅，由於黃金成本的大幅波動，降低了人們對珠寶的購買欲望。”世界上最大的黃金使用者世界黃金協會表示。
總部設在倫敦的工業集團在今天發表的一份聲明中表示“與一年前同期相比，全球黃金需求下降至735.6萬噸”。珠寶的購買量下降了24 ％，在印度這個世界上最大的黃金消費國和珠寶買家，珠寶的銷售量下跌了45 ％，該集團表示。在倫敦，本季度黃金交易的成交價平均為每盎司897.40零美元，比去年同期上漲了34 ％，相比於第一季度有所下降。當貴金屬在
“由於黃金價格接近了曆史最高水平，再加上黃金價格的劇烈波動阻止了在價格更敏感地區的消費者對購買珠寶首飾的欲望，印度受到了特別沉重的打擊”， Milling-Stanley，一位官方部門負責人在接受采訪時說。黃金價格在三月份美國聯邦儲備委員會降低了美國的基準利率之後達到曆史最高水平，推動美元兌歐元達到曆史低點。金屬價格當美元反彈，商品市場退場時，價格下降了21 ％ ，黃金因此降低了其作為對抗通貨膨脹的手段對投資者的吸引力。
黃金即時交割價格下跌1.4 ％ ，昨天在倫敦以每盎司812.32美元報收，比去年年底下跌2.6 ％。在紐約商交所，昨日，12月交割的黃金期貨價格下跌13.70美元（1.7 ％），以814.60美元報收。這是自2001年以來，黃金價格的第八次下滑，也是下滑幅度最大的一次。黃金期貨價格在
世界黃金協會表示，印度對黃金的總需求從296.1噸下跌至161.4噸。該國在2007年的黃金需求占世界27 ％。印度的黃金需求在本年度的上半年大幅下跌。據數據顯示，2008年1至6月黃金的需求量為263.5噸，下降了47 ％ ，不管是對珠寶的需求，還是投資的需求，在昂貴的金屬價格面前都產生了巨大的滑坡。四月份到六月份的總的黃金需求是161.4噸，下跌了45 ％。中東地區的需求下降了12 ％ ，降至86.1噸。
“當黃金價格偏高而且穩定，人們似乎是樂觀的買家，” Milling-Stanley表示。 “當價格不穩定並且下降，人們將持觀望態度” 。
黃金協會表示，在越南，由於雙位數字的通貨膨脹引發了投資者在價格飛漲時尋求避險工具的欲望，對黃金的需求增長了41 ％。匯豐控股有限公司上個月預測，8月份，越南的年通貨膨脹率將超過30 ％ 。
工業集團表示，與去年同期贖回2.6噸相比，交易所買賣基金的投資增幅為4噸。但是相比於一季度那些所謂的交易型開放式指數基金ETF吸引了72.7噸的投資，這仍然是一個94 ％的跌幅，黃金供給量上漲1 ％ ，從797噸增加到802噸。中央銀行的黃金銷售下降至88噸，下降了43 ％，黃金生產商購回131噸，以對衝頭寸“ 。
在此時，很多人都期望從8月份的下滑中得到一天的喘息。那些想要攤平成本的投資者比那些小心觀望的人們得到了更多的機會。但是隨着價格下降他們又很快失去了信心。我們又一次把希望寄托在海外買家身上，希望他們可以介入拯救這個市場。隨着市場了解了快速運轉的基金的去向，境外的新聞（財經新聞）似乎經過了過濾。
祝交易愉快。
(文中時間為美國東部時間)
