文/大鹏斩金 更多经济学学识原油沥青分析薇亻言：dpzj6688
导读： 在每个投资散户都被A股耍的焦头烂耳时，美国一支投资大中华股票的基金却拔得头筹。这支基金的交易策略是什么？投资者散户如何才能在逆境中重生？
在“新经济”唱响多年的中国，消费行业的营收预期节节下降，股票表现跑输大盘。然而，正是这样一个不为人所看好的板块，却在美国一支基金中占比大幅上升，而这支基金也在拥有中国股票敞口的同业中录得了最佳表现。
彭博对在美国上市、中国股票投资占仓位25[%]以上的主动管理型基金进行追踪分析后发现，在截至6月16日的近半年以来，景顺投资管理亚洲有限公司旗下的景顺大中华股票基金以1.54[%]的回报率拔得头筹。排名第二位的高盛旗下新兴市场股票基金（Emerging Markets Equity Insights Fund）回报率为0.94[%]。彭博数据显示，同期上证综指跌幅高达18.8[%]，香港恒生中国企业指数下跌13[%]，MSCI中国指数损失近10[%]。
进一步研究发现，景顺的这支股票基金大幅增持了消费类股票。彭博最新数据显示，从2015年3月底至2016年3月底，消费类股在景顺大中华基金中的占比从6.6[%]飙升到了43.21[%]，同期科技类股持仓也从11.93[%]增至29.27[%]。景顺大中华基金首席投资总监（ChiefInvestment Officer, Asia ex Japan）萧光一在通过电话接受彭博专访时表示：
“我们的出众表现是建立在长期投资策略的基础之上，而不是什么突然之间的改变，我们长期看好中国消费和科技相关行业，并在内地、香港和台湾寻找可以受益于中国经济增长的股票。”
但是，从市场表现来看，迄今为止推动经济向消费驱动转型的故事并未让投资者买账。MSCI中国可选消费指数在过去12个月下跌32[%]，MSCI中国必需消费指数同期跌幅也达到29[%]，损失双双超过了MSCI中国指数。彭博汇总的数据还显示，分析师们过去5年对未来12个月中国消费行业的营收预期也在不断下调。
市场普遍认为，在中国经济增速放缓和政府加大反腐力度的背景下，可选消费品行业的动力较之必需消费行业更为不足。然而萧光一并不担心，他认为：
“非必需消费行业的疲弱表现，背后的原因更多可能是奢侈品零售商过去几年过于激进的扩张策略所致。总体而言，非奢侈品的消费在中国是很强劲的。我们更加关注有竞争力的私营企业，它们多处在消费和IT相关的行业。不过中国经济很大程度上仍为国企所主导，它们控制着原材料、银行业和能源行业，这也是为什么我们减少持仓的部分原因。”
然而事实上，看衰经济增长和担心信贷过度膨胀俨然成为了资本市场今年有关中国持之以恒的话题。中国官方发布的数据似乎也令人难以乐观，2015年经济增速创下了25年以来最低纪录。市场对中国今年能否实现经济增长目标的怀疑之声不绝于耳。投资巨鳄索罗斯曾在4月表示，中国经济由债务推动的状况就像是2007-08年的美国，“债王”格罗斯更是直言，中国经济年增长6[%]是一个幻想。
本人对股票、原油、沥青、现货铜等大宗商品等有深入的研究，如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以多关注本人。专业成就品质，实力铸就信誉。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。更多行情添加扣-扣：212509943薇-信：dpzj6688，投资有风险，操作需谨慎，建议供参考，亏盈当自负。
