近期，原油屡次突破50美元强阻，却又屡次失守，油价深陷50美元魔咒。目前，市场聚焦美联储议息会议。过去一个月左右的多数时间，美联储主席耶伦(JanetYellen)等官员都在暗示夏季可能迎来加息。不过，5月的非农就业数据令人失望，使得6月15日加息现在看起来可能性很低。
投资者需重点关注美国的零售销售数据，在美联储本周决议前公布的数据可能会给美联储官员们的决策带来更大的权重影响。
美联储正在召开为期两天的政策会议。自4月会议纪要发布以来，美联储反复强调此次会议为“现场”会议。周二，美元攀升至95.02高位，而5月疲弱非农报告已经导致市场对美联储以及美元发生“U”型转变。
本周，美联储公开市场委员会将召开最新一次货币政策会议，市场各方将其看作是年内政策的重要风向标。当下，美元指数依然保持着相对强势，这成为限制大宗商品价格上涨的主要原因。毫无疑问，本次会议上即使是措辞的细微改变都有可能直接对下半年金融市场资产价格走势产生巨大影响，因此特别值得关注。
从宏观方面来看，2016年上半年，美国经济温和增长，劳动力市场表现强劲，失业率达到危机以来最低水平，4月核心CPI月率上升0.4[%]，升幅创下三年多以来最高水平。经济衰退的可能性较低，由于总体表现好于其他发达经济体，因此支撑美元保持相对强势。这同时也表明美国的通胀基础正在稳固，也为美联储继续提高联邦基金利率目标区间提供了充分的理由。
当美联储透过利率期货了解到市场对经济正抱有过度乐观的情绪时，美联储便会及时“泼冷水”;相反，如果市场情绪偏悲观并且没有意识到加息已经临近时，则会有意识的采取“煽风点火”的行动。
本月美联储会议应当是没有加息悬念的一次，而7月份加息则显得不合时宜。由此，9月份将成为市场最为关心的时间节点。在此之前，如果预期继续推高美元，那么可能对于大宗商品价格或非美货币形成利空。但是尽管如此，市场机会依然存在。
让我们回到联邦基金利率期货本身，来看看当前的市场预期状况。通过概率计算之后，市场对于近6次美联储议息决议中对联邦基金利率水平的概率估计值。
从图中可以看出，接近6月中旬会议，市场认为继续维持0.25-0.5[%]的概率为98.1[%]，而加息的概率仅为1.9[%]。那么，这也就意味着在本次会议加息几乎毫无可能。但是值得投资者注意的是近一个月后的升息概率以提高至20[%]以上。由此可见，9月份联储提高加息可能是市场的普遍看法。而在此之前，亦不能排除市场预期利率概率受到短期经济数据的影响而出现较大波动。那么，与此相关的资产价格出现较大波动就不足为奇。
年内的最后一次加息预期可能会使得市场误认为12月份将完成最后一轮，但是笔者仍然认为当前联储的态度很可能会比市场想象的更为谨慎。
