文/刘天逸 原创 转载请注明

近日，不少投资者都问到同一个问题：油价是否能够站稳50美元，什么时候油价才会出现下跌。对于这个问题，我自认无法给你标准答案，实际的市场交易在任何时候都有突破预期的可能性，固保持好敏锐的察觉能力，随时察觉市场动态就是我们当下需要做好的事情。

昊鼎首席CFP刘天逸：近期油价上涨主要原因为：尼日利亚石油设施频繁遭受袭击支撑油价，尼日利亚生产中断缓解了全球市场供需失衡状态，给到油价可乘之机。短线油价仍有向上动能，50美元关口虽压力巨大，但一旦有效冲破，下一重要阻力位在60美元一线。

影响油价变动四大因素

因素一：原油需求

原油的需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化，替代能源的发展和节能技术的应用决定。

因素二：原油供给

影响供给的因素主要包括世界石油储量，石油供给结构以及石油生产成本。

因素三：美元指数

原油价格历来都是和美元紧密挂钩的，其交割和计价都是用美元来结算，所以美元指数也会对原油价格产生影响。

因素四：地缘冲突

在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内外发生革命或者暴乱，中东地区爆发战争，包括恐怖分子在世界范围内的暴动等等，都会对油价产生重大的影响。

刘天逸强调：短期油价上涨主要影响在于基本面的微妙供求变化，受控于突发性原油中断风险

周三欧市盘中，美元指数徘徊于五周低位附近，一度创下5月6日来最低。从6月3日美国非农数据公布开始，油价便开始走出一波单边上涨，非农数据的意外爆冷导致美指大幅回调，在经历上周五的奇差非农之后，美元的惨跌势头就没有停止过。过去一周下挫约2[%]，此前5月美元曾大举反弹3.7[%]。

（美元指数K线走势）

美元将难以进一步上攻，除非经济数据超过预期。投资者几乎已经排除了美联储6月14-15日政策会议加息的可能性，且7月加息概率也降至26[%]，这对油价无疑再次是雪上加霜，坚持空头的原油投资者都期待着加息的来临，这不是个好消息，高昂的油价对于老百姓虽无太大影响但也并不是好事。

在美元下跌的同时，市场预期美国EIA原油库存下降，且中国5月原油进口大增38.7[%]，加上此前加拿大山火引发供应中断，以及尼日利亚地缘因素，造成油价很难再次出现基本面下跌。

全球石油供求变化：

2015年全球原油产量同比增加3.2[%]至9167万桶/日，因美国页岩油产量激升以及伊拉克和沙特的原油产量维持在纪录高位附近。英国石油公司预期称，2015年美国已探明储量维持在550亿桶不变，为2005年水平的近两倍。戴尔称：“这确实是储备充足的时代。”

另一方面，去年油价下跌令石油消费增长了1.9[%]，增幅几乎是历史平均的两倍，其中美国、印度和中国的司机是巨大功臣。印度尤其突出，数据显示该国的石油需求增长了8.1[%]，已经超越俄罗斯成为全球第三大能源市场，也取代了日本作为第三大石油消费国。中国的需求则增长了6.1[%]，总量依然全球最大。

当前原油库存依然巨大，这将限制油价短期的上涨空间；即使供应出现100万桶/日的短缺，全球供过于求的库存也要18个月才能清除。生产和消费预计在2016年下半年实现平衡，但发达经济体和新兴经济体共有大约3.5亿桶库存。

油价到底何时会下跌？

市场不能过分预期，也不可思维固执，天逸认为原油下跌依旧有足够理由，这里我要提到一点，无论油价涨到多少，我们都要意识到几个问题：

1、油价快速的拉涨是否存在泡沫？

2、全球市场原油虽缓解了全球市场供需失衡状态，但供应过剩没有得到相应缓解，高昂的油价又能持续多久？

3、油价若是稳定50美元以上，美国页岩油将会考虑加大出口原油产量，提高市场占有率，这不是OPEC希望看到的结果，OPEC会如何去进行制裁？

天逸是这么看的：

关于油价不断攀升的原因，市场上有多种解释，有的说是中东危机，有的说是寒冷的冬季，有的说是尼日利亚的动荡，还有的说是持续增长的中国经济所致。

但是这些理由天逸并不认为有绝对的说服力，不过皆是老生常谈罢了。从圣经进入中东开始中东就没有和平过，尼日利亚的冲突也持续了长达40年，更不用说循环而至的冬天。如果说中国经济高歌猛进带动巨大石油需求的话，那么占世界石油消费40[%]份额的美国经济衰退所导致的需求减少绝不亚于中国的增加。这种油价的异常上升显然不是由于基本面的变化导致，因为在这一年期间，基本面几乎没有发生任何实质性的变化。

为何油价逆势反涨？答案只有一个：过度投机。既然供求不能解释高油价，我们有理由相信是金融投机者在不断推高油价并可能制造一个堪与千年之交互联网泡沫相媲美的投机泡沫，并且石油现在是每一个大的机构投资者的投资组合的一部分，甚至银行也已经卷进了石油交易。如今，看起来像“美国军舰在霍尔木兹海峡和伊朗快艇意外相遇”以及“某地油管发生破裂”这样不是很重大的消息都可以把油价推高几个美元，油价的扭曲已经见怪不怪。

而从美国页岩油来看，由于美国页岩油革命对国际原油供给产生了革命性的冲击，沙特采取了向市场倾销原油、压低原油价格的策略，企图拖垮美国页岩油企业，事实却是没有拖垮页岩油却让OPEC整个组织都难受不已，现在拱手让出市场如此香甜的肉饼，不是沙特的风格，OPEC必然也会在近期做一些调整来对油价进行控制。

这是一个不折不扣的泡沫，它爆破的时间已经不会过久，我相信油价维持在50美元上方的日子不会太久，原油投资者在观看本文后也不可盲目的抄顶、抄底，还是我说的那句话：市场不能过分预期，也不可思维固执。

笔者最后送给当下的中国经济投资者们一段话，唯有心静如水，方能气贯长虹，无论你还是在沥*青、原*油，贵*金属及股*票外*汇投资市场迷茫，还是在行情里不知所措，套单、锁单或者盈利不佳的都可以直接向天逸（lty19851215）请教，欢迎探讨交流。助理（xinrui028）