分析师: Jon Nadler
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黄金价格跌破了825美元，那么今天到达800美元的水平线就轻而易举了，在上午的交易时段，最低点跌至783.80美元。全球股市“一夜之间”全线下跌，各个参与者将要收到的一系列征收保证金的要求快速消除的所有期望被粉碎。一个星期之内，现货黄金的价格就遭受了135美元的损失。在同一个星期，黄金的天敌：股票也遭受了有史以来最严重的打击。这与它们之间的相关性背道而驰。
这个黑洞马上就会看到，不仅是针对作为一组商品的商品市场会发生什么（说明‘它’可能会徒劳地寻找下降趋势的最低底部），而且也在预计在这种情况下黄金价格最低限度大约会上涨50％的这个参照系中。就目前而言，维持在800美元的水平是首要任务，而目标似乎再次成为775美元。印度获悉这方面的进展可能会很高兴。
今天早上我们的一位读者发出一封电子邮件，他得出结论说：“XY先生
当然，正如我们以前讨论的，黄金和黄金股票再次上升。但我猜想，那将会是在对经济崩溃平息的恐惧之后…一旦政府已经在世界金融系统中注入了这么多的流动资金的时候，通货膨胀会很明显，而不是通货紧缩，…而且一旦人们开始觉得足够富有，足够安全了，就会再次购买黄金首饰而不是出售它们。
当然，GOM（脾气暴躁的老人）将永远不会否定他们的宗教，尽管目前有证据证明“上帝已经死了”。甚至在不久前，XX先生宣布“牛市仍然在发生效力，”，然后很快开始背对着大门，认为自己是唯一正确的，直到他确实是错误的...现在他建议持有大量健康的现金以及一小部分的黄金。”
如果有人认为时事通讯的读者们在下一期出版的时候会忘记他们都读过些什么，那么他应该注意到这样一个事实，即为了进入“这个俱乐部”而作出预测是有危险的。这个“俱乐部”经常是错误的，并且还将会有和往常一样的表现。在非常幸运的一年中，几乎是50％。不必恐惧，未来的定位已经开始。现在要求我们忘记目前的局势，因为它是一个“非常特殊的情况”，并且在这种情况下，黄金不能做它想做的事。现在还要求我们要向前看---眼睛盯住前方的道路---在此时，所有的现行措施产生了魏玛风格的恶性通货膨胀。得到了保证。很好，但是恼人的问题仍然存在：“这里现在发生了什么？”以及“当你为这些天的结束做了保证之后，情况怎么会发展到如此糟糕的？”
除了商品市场的低迷之外，我们还显然认识到，如果全球经济将不得不经历显然摆在它面前的这条道路，对商品需求的希望将不得不发生巨大改变---但不是向上的方向。举例来说，这个金融蘑菇云所带来的伤亡后果之一，在未来的12个月之内可能有近50％的初级和勘探开采公司。在当前的这些日子，适者生存需要一个全新的解释，因为它基本上是归结为可用的现金被藏在企业的保险箱内。有消息说，美国工业生产下降了自1974年以来的最大幅度，使金属卖家的动机得到了加强。
今天上午，白银突破了10美元大关，然后猛烈下跌---最终收盘时达到9.69美元。一天中的最低点曾经达到9.21美元。简直令人惊讶。在贵金属的持续低迷中，白金继续缩小它与黄金的差距，下跌了80美元，跌至每盎司888美元，而钯金下跌了19美元，收于171美元。铑又放弃了一个600美元，下跌至每盎司1810美元。伦敦的Investec下调了其对白金2008年的预测至1629美元及明年1350美元。目前的价格很可能低于生产边际成本，但需求却再也找不到了---当然并不是说所有重要的汽车行业都这样。与此同时，石油正在向我们讲述着一个巨大的引起恐慌的故事，库存增加已经完成，以及当前每桶不到70美元（！）的价格。祝你驾车愉快。
Blacktober一夜之间被推向世界各地，它制造了最为血腥的场面，可能使即将到来的万圣节恐慌看起来像是来自“小鹿斑比”中的一个场景。由于收益报告得出的数字，像史前动物一样丑陋，在世界各地的中央银行可能想知道，是否应该等待在一揽子救助计划数字得出之前进行发布。好消息是，‘无限’这个词被插入到救助公报中，作为下一双伸出的手，已经在敲门了。
这些天并不缺乏对经济前景的预测，只需要调到任何电视频道（好吧，也许卡通网络频道不是这样）。据传言，水管工乔已经开始了咨询服务和时事通讯。嘿，至少他知道有关铜、铅、锌、和不锈钢的所有信息。时刻注意附近一些豌豆大小的氯化钠颗粒将会是一件非常好的事情。大家回想起公司预测的200美元的石油，2200美元的黄金，2美元的欧元，50美元的白银，和3000美元的铂金。它们怎么能没有达到呢？我们正在谈论的是在今年5月和6月所作的预测...
至于我们的立场，我们将让Mineweb的Barry Sergeant为您更新目前的状况：
“在无情的恐惧期间，如果不是这样势不可挡，反倒是可笑，黄金的价格已经被锁定在多头入场，然后离开。
周四，在美国的交易刚开始不久，几分钟之内，黄金的美元价格每盎司下跌了40美元。下跌的价格每盎司跌破了800美元，在略微反弹后，然后再次下跌，一天的损失超过50美元。看看许多个月的头条新闻，对黄金看涨的人数与看跌的人数相比，至少在10比1的比例，但现货黄金的价格一直坚持拒绝海啸式的鼓励，不断要求黄金的价格再次超过每盎司1000美元。
这个神奇的数字---准确地说是1002.95美元－是在今年3月份突破的，当时正是华尔街贝尔斯登危机最为严重的时刻。自那时以来，信贷市场危机不断加剧，尤其是也同样位于华尔街的雷曼兄弟于
到处都是无休止的耸人听闻的头条新闻，但是，别搞错，市场中的价格变动，它可以被客观地观察到，都表现出从危险的资产无情地飞离：只是程度有所不同。在主要交易商品当中，黄金表现地相对较好；而贵金属和基础金属，至少不如预期那样。
但是退一步的观点是，在无情的恐惧期间，如果不是这样势不可挡，反倒是可笑，黄金似乎不仅在价格的预期上辜负了我们的期望，但更重要的是，它未能被确信为可以避险的资产，或作为替代货币的资产，或作为“与美元相反”的资产。
这些数字表明，避风港的奖金给了美元，其次是日元。撇开可定性为负增长的举债成本不说，所有价格一直在下降，无论是股票，商品，或财产。
然而从现金流量的角度看，当其他资产被清算时，飞向安全的资产，已经确定了美国国债自然成为现金的避难所。这些需支付利息的美元工具，从定义上来说由世界上最大的经济体支持，如果整个全球经济下降了，它将是最后下降的一个。即使在这种假想的世界末日之后，以美元计价的文件可能会打开退出决战的大门。
美元反弹的时间对于黄金也没有产生任何作用。在2002年1月美元进入了熊市，在今年4月找到了底部，在7月中旬，从接近底部的区域开始了决定性的上涨。几年来，美元一直与大多数商品的美元价格呈现逆相关性，尤其是现货黄金。
所有其他条件相同---这当然并非如此---上涨的美元使得以其它货币计量的黄金更为昂贵，对于像印度，这个将现货黄金同时用于投资及观赏用途的世界上最大的消费国来说，对于其经济的发展，这是一个不小的影响因素。
黄金交易所交易基金（ETF）---例如纽约证券交易报价的SPDR黄金信托基金，目前持有价值200亿美元的实物金条---已成为新的投资明星，但也显示出，这种新的黄金市场是有局限性的。还有证据表明，在2004年ETF被推出之前，黄金ETF已经越来越多地将投资者分流到黄金股票中。
ETF价值的上涨或下跌，与黄金价格的变化步伐一致，随着更广泛的资源行业，上市的黄金股票已经被出卖。在撰写本报告时，黄金的美元价格已经从3月份的高点下跌了23％，SPDR单位的价格从高位下跌了22％，但是平均上市的黄金股票---在世界各地有几十家---他们的价值已经缩水了三分之二。
当股市继续下跌的时候，现金继续保持其吸引力。在这种环境下，可能会发现金属很难继续前进。任何一天，人们对避风港的寻求会被再次点燃，但首先需要存在...一个避风港。保持矿石（以及桨）随时可用，方向的改变可能会相当频繁。
旅行愉快。
（文中时间为美国东部时间）
