分析师: Jon Nadler
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继周一油价暴涨和金价大幅上扬之后，我们迎来了获利平缓但仍充斥着些许恐慌情绪的一天。商品市场对于未来可能会出现的交易者资金量的降低感到非常焦躁，以及对于美国立法者针对许多商品组分进行宣传的商品市场管理举措而感到忧虑。诚如我们所知道的那样，很明显华尔街的消失开启了一个新时代 —— 这将不可避免地影响到几乎所有的市场领域，包括商品在内。新范例出现后仅一周，投机者和投资者就发现很难使用老规则来获得同样的预期结果了。是的，他们也对下一步举措从何而来颇感迷茫。
分析人士指出这样一个事实，即由于华尔街实际意义上国有化的结果所致，美元不会走向覆亡。过去几年里，类似的拯救行为都未能挽救日元、挪威克朗以及继S&L崩溃之后美元本身的宿命。事实上，诸如此类的拯救行为看上去更似一个货币终将上涨的波谷态。人们目前普遍认为，美元只会经历最初的一段不确定时期，美国政府会最终买掉其在金融系统中所采用的资产从而丧失资金。这就是说，当前的动荡可能终将使美元在全球性储备货币梯阶上的位置变得更低。
纽约现货交易使黄金处于890美元价位区，但也使其在一天内跌至881美元的低位。许多交易者都在关注来自美国国会的声音，以确定美元和股市的走势。在下午闭市前的一小时内，黄金价格重回高位，仅下跌2.50美元，收于每盎司896.00美元。白银下跌了21美分，收于13.26美元。铂金下跌41美元，收于1196美元。钯金下跌8美元，最终收于每盎司247美元。人们普遍预期在余下的一周市场会继续保持波澜涌动的态势。
今天的市场行为主要由美国国会的“Ben和Hank表现”所决定，国会的美国参议员们都期待仔细审视鲍尔森计划，以使其不至于如同五年前搜寻WMD那样终止行动。这一次，搜寻针对的是FAMD —— 可以横扫一切的大规模杀伤性的财政资金。该计划可能通过。它最终可能包含（或不含，因为有问题）的内容我们都拭目以待。以现有形式通过并不完全可能。人们都看到或听到一些参议员对“空头支票”和相关事件的抱怨，他们看上去尚未准备好在虚线上签名。一旦牵涉到政治人士这也很正常。道琼斯指数并不乐见华盛顿的筹资，再度下跌160点，投资者仍表现出信心的极度缺乏和无可奈何之感。
尽管可以肯定地说，周一大部分资金已回归商品市场，个人投资者也在上周跌宕起伏的市场中使用了新的安全仓位，但前路仍然有一些其它的沟壑。路透社发出警告称，资金的匮乏可能会改变从棉花到小麦、从黄金到白银和从金属铜到石油等一些商品最常见的价格范围和波动程度。就我们所青睐的金属而言，寻求利润的少量资金的撤出会成为一项受人欢迎的救赎措施。尽管使得表现最为平缓的黄金ETF出现下跌，但这一变化会为那些长期持有者带来具有更高秩序的价格稳定度，并可防止出现过去几年里困扰黄金投资者的间歇性泡沫周期。以下是可能出现在卡片中的内容：
“华尔街的独家投资银行模型的终结可以对已出现大批投资性现金的商品市场消耗更多的流动资金。能源市场的两家最大投资银行交易者，高盛和摩根士丹利，已同意将美国联邦政府制定的更为紧缩的商业银行模式化管理作为计划的一部分，以缓和金融危机。美联储近期的动作旨在降低整个金融市场的风险（至少在短期内），这意味着包括商品和石油在内的许多市场的交易者的可交易资金量将变得更低。
“流动资金将从包括商品在内的所有金融市场领域中消失，这一点毋庸置疑。”英国基金管理公司 Quantum总裁Ian Morley如是说。然而，高盛和摩根士丹利状态的变化不会阻碍它们的商品交易。诸如由美联储进行管理的 J.P. Morgan Chase等商业银行在这些市场领域都十分积极。
“我们要成为银行控股公司的决策对我们对商品和能源交易的承诺毫无影响，”高盛公司发言人Lucas van Praag表示。摩根士丹利未做任何直接性声明。但在美联储的监管制度下，该银行的举措会面对更深层的审查过程。
“这意味着管理者需更进一步审视这些银行及它们的动作、它们所承受的风险、它们的流动资金和资本情况。”位于Fox-Pitt, Kelton的欧洲银行研究中心主任 David Williams如是说。
“我认为这将就其举措和所承受的风险方面限制它的行为。”
商品必须面向资金具有更大的竞争力，资金在新的风险更低的市场里的需求量更大，这将具有连锁效应。
“如果您减少了投资额或投机资本，那么价格波动就越弱，同时也降低了出现泡沫的概率。”伦敦全球观察分析人士Simon Wardell如是称。
石油、工业金属、黄金和农产品等领域都见证了资金从银行专区的回流，过去几年里诸如抚恤基金和对冲基金等金融机构投资者都是所谓的“价格泡沫”的罪魁。
“一旦价格开始下跌，商品市场的投机性或投资型收益会大幅降低。”资产管理公司Standard Life Investments的全球专题战略专家Frances Hudson表示。
本月出现的金融市场动荡加速了大多数商品市场的整体性下跌，人们普遍预期会引发全球性经济衰退。美国、英国和欧洲可能出现的衰退进一步削弱了投资者的信心。
“过去一年里已出现了金融衰退。现在我们将步入真正的经济衰退期，这可能会持续长达2年。”Morley表示。
“中国和印度没有出现衰退，但其经济增长率会明显放缓。”
影响诸如中国和印度等新兴市场的经济衰退会降低商品需求增长率，因而成为导致下跌的根本性主要因素之一。”
华尔街、美国国会和金融大街所发生的一切事件的结果会在未来几年里陆续感受到。但现在，我们需要仔细看看黄金昨天的走势以及华盛顿新一轮的交换意见。一些人已声称需要大幅调整的政策性补偿。就几乎所有其它事物而言，目前的覆盖率淹没了其它的一切。还有人会记得周五的总统辩论吗？我们要想一想究竟有多少问题本质是经济性质的。
祝交易愉快！请谨慎交易！
（文中时间为美国东部时间）
