金峰天下：巧妇难为无米之炊，下行趋势难改（7.25金评）
时事摘要
近期金银价格对数据和消息面反应非常敏感，随美国数据和消息跌宕起伏，让投资者很难理清市场运行的头绪。市场对经济数据与消息面的关注，其本质是在关注美国货币政策走向，也就是美国何时对超宽松货币政策启动退出机制。如果经济数据向好，美联储或许提前启动退出机制，利好美元，利空黄金。而此前一周，对金价影响最明显的是伯南克的作秀台词。根据当周美联储会议纪要，许多美联储与会委员感到在放缓购债前需要感到就业市场进一步改善；一些委员也希望在缩减购债前看到经济增长和加速的更多证据等等……可以看出，美联储是在表示：目前美国通胀较低，在可预见的未来仍需要高度宽松的货币政策。伯南克随后的讲话令金价激扬。伯南克表示：“目前仍需要高度宽松的货币政策，当前失业率虽已降至7.6%，但美国总体就业形势仍旧严峻。失业率降至6.5%不会自动引发升息，可能在一段时间后才会升息。”
可见，伯南克翻手为云覆手为雨。尽管金市近期遇到伯南克言论的利好出现(暂时称之为)短暂反弹，但是一旦美国经济复苏加快，黄金价格将受到进一步压制。
虽然近期黄金涨势强劲，但从中长期来看，目前涨势仅是小级别反弹，仍不足以扭转中长期跌势。在短期反弹结束后，在利空因素的推动下，未来黄金价格仍有可能继续下跌。
首先，最重要的因素就是美元持续走强。虽然近期伯南克不断发表鸽派言论，表示不会过早撤出QE，但是QE的逐步退出已经成为美联储内部的共识。在美联储逐步退出量化宽松政策的背景下，美元兑其他货币将保持升值，其中就包括黄金。这造成以美元标价的黄金价格将持续下跌。
其次，由于美联储政策的转变，经通胀调整后的实际利率多年来首次出现上升，这对金价构成重大打击。在一个实际利率上升的环境下，金价将不再受到投资者的追捧。这是因为实际利率本质上是持有黄金的成本，因为黄金是一种不产生利息收入的资产。当实际利率上升之时，投资者持有黄金就意味着放弃越来越多的利息收入。这将最终导致投资者抛弃黄金而转向其他更高收益的投资品种。
最后，代表黄金借贷成本的租赁利率不断升高，也对黄金未来走势造成利空。进入7月份，一月期的黄金租赁利率已经从今年初的-0.1%上涨到0.3%，而该利率在2008年一度上涨至2.7%，1999年则达到9.9%，所以从趋势上来看未来黄金租赁利率仍将继续维持上涨，而且有进一步上涨的空间。
黄金摘要
多头此起彼伏，金、银上扬的路上稍事休息后，再次扬帆。这就是本周的前两个交易日贵金属市场的写照了，就消息面而言，本人还是认为并不是这两天的原因，本周的前两个交易日都是一些常规数据，目前处于外汇市场的淡季，从而会有部分的热钱涌入贵金属市场，给了一部分金银拉升的动能。昨天黄金逼空行情可谓是杀人不见血，每次的破位行情都是发生在亚盘，所以我们不要被一时的上行冲昏了头脑，空依然是大趋势，所以反弹即可空，保持前两个交易日的策略不变（日线成交密集区域1352-1356战略开始布局空，1367-1370进行2次加仓然后就是关电脑休息！）若再次上1328则改变思路，调整策略回调即可多，但也没有太大的空间，空头可以长期持有，未来会有新低！
白银摘要
白银近期走势基本上没有变化，还是维持在低位横盘震荡，毫无变化的价格区间和技术形态确实是“巧妇难为无米之炊”。白银跟随黄金操作，21.30附近才可以进空，如先回落20一线多，止损19.70！
