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第八章 展望

 

Barry  Le  Planter 曾经说：“准确的判断来自于经验，而经验来自于不准确的判断”。

 

如果你想成为一个交易者，你就必须开始交易，没有任何替代的方法。你也必须要认识到错误是交易的一部分，你和任何一个

交易系统一样，一定会犯错误的。

 

如果你不用真是的金钱进行交易，纸上谈兵永远比不上真金白银。交易的金额必须要大到其结果会对你有感受，否则你不太可

能真正体会在交易中产生的希望、恐慌、贪婪等心态对你个性的影响。

 

要彻底了解影响市场的基本因素，只有了解了这些因素才能少犯错误，就是犯错误也能更快地学习到经验。

 

下面是建议要深入学习的几点：

 

交易心理：交易心理是交易中最重要的一个环节。明白你自己的个性，以及你的个性对交易有什么影响是至关重要的。其实比

从书上学习心理建设更重要的是诚恳地，全面地，不要自欺欺人地检讨自己的心理状态。

 

资金管理：资金管理是机械式交易系统（Mechanical Trading System）中最重要的环节。控制风险，所以在经历亏损后还能继续

交易，依靠良好的交易系统还有东山再起的机会绝对是最基本的策略，开仓、平仓、资金管理间的相互影响不是靠直觉就能明

白的，花时间去学习、研究最好的资金管理策略是会有巨大的回报的。

 

研究交易：在发展机械式交易系统时，过去交易数据的统计是无可替代的，把系统电脑化后再测试模拟的交易成效。

在网上或有些书籍中都有很多有关曲线拟合（Curve-fitting）或过度优化（Over-optimization）的资讯，但真正有用的材料在一

堆宣传资料中比较难找到，不过在怀疑的同时也要保持一个开放的心态，认真的研究会有回报的。

 

最后提示：市场上有很多人自封为“专家”，不要盲目地相信他们的宣传，最有用的忠告应该来自于在市场中长期盈利的人，

他们的财富来自于交易。有很多书籍或自传介绍这些成功人士。

 

通过学习成为一个成功、甚至是杰出的交易者是可能的，但这是个艰苦的过程，同时在学习中应该保持适度的批判性，因为永

远没有完美的系统。对我们这些已经选择了交易作为职业的人来说，学习过程永远不会结束，成功的交易者永远达不到目标，

但是他们学会了享受其中的过程。

 

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到期合约转仓（Rolling over）

 

在期货合约到期时，转仓前有二个考虑重点。第一点要考虑的是远期的走势，如果没有近期的强就不要转仓，

除非远期走势也能产生现在已建仓的条件。

 

另一点要考虑的是在成交量和利率降得太低前就应该转仓。至于降了多少才是太低要根据教育单位的大小来计

算。作为普通规则，龟团队会在合约到期前几周就转仓，除非以后月份市场的表现明显地比不上目前的市场。

 

结论

 

完整的龟之交易法在现在就介绍完了。可能您已经体会到这个系统并不复杂，但是知道这个系统并不能使您发

财，重要的是要执行这个系统，就像李察·丹尼斯讲的：“我一直在说，你可以把我的系统在报纸上公布出来，

但是没有人会去执行。重点是一致性和纪律性。几乎任何人都可以定出一些规则起码达到80%我所教的系统的

效果，但是他们不能提供的是信心，就是在不顺利的状况下也能坚持执行系统的规则。”

 

或许对李察·丹尼斯评论的最后证据来自龟团队本身。有许多队员结果并没有赚钱，这不是因为交易规则没有

用而是因为没有执行这些规则。基于同样的事实，阅读并了解本文者，也很少有人会用龟之交易法而致富，因

为大部分读者没有足够的信心去忠实执行执行规则。

 

对大部分人来说，鬼之交易法是很难被执行的，因为这个系统的盈利完全依靠捕捉到几次的大趋势，所以有时

可能会经历几个月的亏损，最长的甚至能达到一、二年！这正是大部分人放弃本系统的最好理由。

 

如果：这些规则不再有用，市场已经改变了。

 

规则中缺少了某些重要的部分，该怎么办呢？

 

我又如何能确定这些规则有用呢？

龟团队中有一位队员家人后不到一年就被解雇了。他一直怀疑最后坚信李察·丹尼斯##地隐瞒了一些重要的

秘密。他不能吧自己的失败直接归咎于不必要的疑虑，以至没法执行系统的规定。

 

另外一个问题是总有人想改变规则。很多队员为了想降低系统的风险，就算只作了细微的调整，结果也往往适

得其反。

 

一个很好的例子是增加仓位，有队员没有按照规定在价格有0.5N变化时增加一个单位的合约量，这看起来只

不过是一个更保守的做法，但实际上增加仓位太慢会增加交易在回调时被止损的风险。在有些市场的状况，这

个小小的改变就会对整体的获利性有很大的影响。

 

为了增强对任何交易系统的信心，每个交易者都有必要利用以前的数据把系统彻底研究一下，只听别人说，或

只看别人的交易结果是不够的，每个人都必须亲自试验一次，深入到每一次交易，使自己对系统的交易方法非

常熟悉，包括系统亏损期出现的频率，可能亏损到何种程度等。

 

如果你知道连续8个月的亏损期在过去20年中出现过好几次，如果你也知道快速增加仓位是整体活力能力中

关键的一部分，那么你就会更容易地坚持执行系统所有的指示而成为一名成功的交易者。

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第七章 交易细节

龟之交易法的一些其他规则：

“上帝在细节中”（或“魔鬼在细节中”）。交易系统也是一样，龟之交易法的成功程度也在细节中。

 

限价单：在前面曾经提到，我们基本不用止损单，而在价位到预定止损位时直接下单，同时我们又被告知尽量

多用限价单而不是市价单。因为现价单会比市价更少滑点，而得到更好的成交价格。而大单的市价成交价往往

会比较差。小的限价单不会形成市场波动，即使大的限价单形成的波动也相对较小。

 

决定限价单的最好价位需要经验。多加练习就可使限价单比市价单得到更好的成交价。

 

快速市场：在价格快速移动时限价单往往不能成交, 在这种时候我们被指令不要紧张，要等市场平息下来有成

交量后才进行交易。很多新手做不到这一点，他们会因惊恐而下市价单，结果往往用最差的价位成交。

 

在快速移动的市场中，成交量几近于零。如果价格快速上升。卖家会暂停出售而等一个更高的价位，一直到他

们认为价格不会再上升才重新开始卖出。在这个过程中价格已经大幅上升，买卖差价也会加大。买家此时被逼

只能用更高的价格买进，所以也非常犹豫。当最后价格站稳后卖家开始大量拥入市场。结果会形成价格大幅回

调甚至暴跌。

 

在一个快速下跌的市场中，因为同样的原理，也会产生同样的效果。

 

在快速移动的市场中下市价单往往只能得到最坏的成交价，因为只有在这个价位买家才原因交易。

 

龟团队总是等市场至少有了暂时的回调才下单，这样往往能得到更好的成交价。如果市场稳定时价格已经超过

了止损位，我们会平静地平仓，不会有任何恐慌。

 

多市场同步交易：很多时候市场比较平静，我们除了管理已开的仓位外没有其他的事情可以做，有时连续很多

天都没有下一张单。有时候我们会相对忙一些，交易讯号会在几小时内间歇出现。我们就会根据讯号进行交易，

一直到满仓为止。

 

但有些时候所有事情都同时发生了，我们可以在一，二天内从空仓达到满仓。这些同时出现的交易讯号多数发

生在相关（correlated）市场内，尤其当市场跳空开盘时更容易出现这种情况。例如原油，燃油，无铅油可能在

同一天都跳空开盘。在期货市场内，同一品种的多月交易的同方向讯号同时产生更是非常普遍。如果同样的讯

号同时产生，我们会选择最强的商品建多仓，最弱的商品建空仓，每次先建一个单位的仓位。例如二、三、四

的燃油都有讯号，我们会选择成交量最大，流动性最强的月份建仓。这一点非常重要，因为在相关的市场涨选

择最强和最弱的商品大大增加了获利空间。

 

我们有几个方法可以区别最强和最弱的商品。最简单的方法就是观察图表来决定强弱。另一个方法是计算在突

破后价格移动了多少个N，N数越大就代表越强，反之越弱。还有一个方法是算出现价和三个月之前的价格之

差，再除以N，得到数字的大小就代表了商品的强弱。所有这些方法都很有效，原则是在强市场中建多仓，弱

市场中建空仓。

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